港股短期轉趨平靜

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近期港股成交下降，上周日均成交金額跌至1,200億水平，比四月初最熾熱時的2,500億水平低超過一半。各熱炒板塊均暫失去動力，不少個股更從高位大幅下跌超過三成。恆指失守27,000點關口，似乎要補回26,250-26,700點的上升裂口。

基於以下因素，港股短期內將維持上落局面：

首先是內地股市進入整固。上證指數及內地創業板指數分別衝至5,000點及4,000點大關後均未能站穩，且此輪牛市最具代表性的中國中車(601766)在合併後連續大跌，令市場氣氛轉趨保守。預期A股暫不會再次帶動港股向上，惟A/H溢價於較高水平，故即使A股下跌，H股亦可靠穩。

其次是香港政改告一段落。雖然未能通過，但短期而言對香港經濟影響不大，反而可令政府施政重新聚焦於經濟民生上，對股市應較為正面。且因政改的不確定性消除，股市波動可望降低。

第三是美國加息預期降溫。美聯儲局六月會議結果比市場預期溫和，市場預期首次加息時間可能推遲至今年較後時間。傳統上美國股市通常於七至八月較為淡靜，缺少加息因素炒作下，預期美股將維持年初以來的窄幅波動，對港股影響不大。

最後是希臘問題即將有結果。歐債危機始於一○年，多年以來一直未有實質進展，只是一味拖延。現時希臘再次面臨債務違約及退出歐元區的風險，若再拖下去，投資者應已習以為常，倘希臘脫歐，市場也應做足準備，畢竟在五年前就早知有此可能。

預期未有重大突發事件前，短期內恆指將於26,300-27,300點間上落，投資者可於此範圍內高抛低吸。

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