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中國外匯收支趨均衡

2015-06-22 06:30

    中國外匯收支趨均衡

    國家外匯管理局六月十八日公佈的銀行結售匯數據顯示,今年五月銀行結售匯順差為13億美元,一至五月銀行代客累計涉外收付款順差為201億美元。外匯局綜合司司長王允貴也稱,進入第二季後,外匯收支形勢正向更均衡方向發展,這有利於進行外匯管理改革。市場認為消息緩解了熱錢撤出中國經濟的擔憂,也降低調降準備金率以彌補基礎貨幣缺口的必要性。

    儘管前五個月跨境資本流動有企穩跡象,但今年初以來中國經濟一直徘徊底部和外資流出加劇卻是不爭的事實。央行日前公佈數據顯示,央行口徑外匯佔款仍為負增長。截至四月底,餘額為26.77萬億元,較上月減少459.42億元。

    今年以來,央行口徑的外匯佔款除一月小幅增長,二、三及四月均為負增長,分別減少220.59、2,307.41和459.42億元。五月宏觀經濟數據亦未盡人意,一至五月全國固定資產投資為171,245億元,同比名義增長11.4%,但增速比一至四月回落0.6%。今年五月社會融資規模增量為1.22萬億元,比上月多1,639億元,卻比去年同期少1,387億元。反映出銀行和投資者十分謹慎,縱使實體經濟信貸需求殷切,借貸活動還是疲軟。

    一四年以來,內地不斷提及要真正實現人民幣國際化。在這樣低迷的宏觀環境下,筆者認為中國更要努力增加跨境資本流動的渠道才可能達成目標。近期中國致力於加入國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR),IMF於六月十五至十六日前往中國進行技術評估,這對中國無疑是一個好消息。

    目前資金流入中國市場主要是通過合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外投資者(RQFII)和滬港通等渠道,但這些渠道仍有額度限制。本欄認為中國下一步思考是如何去除相應的額度限制,以及開展個人跨境理財,才能加速人民幣國際化。

    華僑永亨銀行經濟師彭藹嬈