投資廣東基建半成收益合理

    專家：財儲多元投資爭回報

    財政儲備投資回報率偏低，政府正計劃透過國家開發銀行及廣東省尋找投資項目，尋求更高回報。有學者認為財政儲備至今年五月有三千五百億元，尚未計入去年財政盈餘的九百億，按目前豐盈的財政儲備宜透過多元投資渠道爭取合理回報，投資廣東基建項目，風險低且若有百分之五至六的回報率屬於合理；另有學者建議設立公衆認可的目標投資回報率，提供一個標準評估每年投資成效。

    撥出財儲刺激經濟

    澳門科技大學社會和文化研究所主辦、澳門基金會贊助“澳門財政儲備多元投資”座談會昨日舉行，由澳門科技大學協理副校長龐川主持，出席包括澳門經濟學會理事長柳智毅，旅遊學院國際旅遊研究中心副教授趙偉兵，澳門科技大學商學院副教授劉成昆、副教授趙世勇、助理教授馬如飛。

    柳智毅認為，新一屆政府積極探討不同投資途徑，更好地運用財政儲備，以獲取更高及適當回報，回應社會訴求。本澳經濟雖進入調整期，但未來財政儲備總額尤其是超額儲備總額仍會繼續增加。至今年五月底，財政儲備約三千五百億元，尚未計算二○一四年財政九百億盈餘，認同政府積極探討在保本、穩健及較低風險的前提下，尋找不同的投資途徑，令財政儲備資產組合逐步多元。

    至於投資廣東省基建項目如河道疏浚、道路基建項目，在內地已有成熟的投資模式，且有固定回報，並由政府實體擔保，其風險水平介乎國債與大型企業債之間，幾乎可說沒有風險，且有百分之五至六回報率十分合理，不少國企、外資企業亦希望參與投資，特區政府有“一國兩制”優勢有機會參與，認為是低風險合理回報的投資。除投資，財政儲備在經濟調整時亦可撥出部分作為刺激經濟，保障社會民生的發展。

    設標準評估年成效

    趙偉兵表示，特區政府設立財政儲備制度，支持政府多元投資。回顧過去財政儲備投資回報率，二○一四年為百分之二，今年首五個月為百分之五，相比內地三年期的定期存款利息約百分之三點二五，二○一四年通脹率約百分之二。過去財政儲備投資回報率表現未見突出，建議設立公衆認可的目標投資回報率，回報率可參考多國體系而訂，並根據情況調整，以提供一個標準評估財政儲備的使用效果。財政儲備和民生支出需要有互動平衡機制，財政儲備是否應設回撥機制，如目前政府的民生開支範疇可劃分為必要民生開支及富裕民生開支，當有較充裕財政儲備時可用作改善民生環節。

    劉成昆指出，澳門財政儲備的投資選擇，即選取對中國內地的股權類投資，追求中長期投資回報，投資多元化，分散風險，符合金融學中投資組合的基本原理。具體投資項目以至投資區域，宜考察研究及評估，包括收益水平、風險、管理等，廣東作為經濟發展較快的省份，屬於相對有保證的區域。不過，投資含有一定風險，需要管控風險。

    投資原則首要安全

    趙世勇認為，財儲投資的原則是安全性第一，有效性第二；在保證安全性下，澳門財儲完全可通過到更大的市場上投資來獲得更合理的回報，減輕通脹對財儲購買力的侵蝕。中國內地經濟發展迅速，已成為全球最大引資國，澳門財儲投資內地，有理由獲取更合理的回報。

    馬如飛表示，澳門的財政儲備已經達近三千五百億元，但投資結構過於單一，收益率相對較低。澳門財政儲備的投資應該向新加坡淡馬錫學習，拓寬投資途徑，優化投資結構，積極抓住亞投行建立以及“一帶一路” 經濟戰略的投資機會，適當增加對中國的實體經濟投資，提高財政儲備的收益率。