全年GDP跌15%

    金管局：經濟負增至下半年

    【本報消息】金管局發佈的研究季報指出，在多項挑戰下，經濟收縮或延至今年下半年。一五年實質本地生產總值或跌15%左右。視乎博彩業的表現，下半年經濟收縮可能為11%左右。受工資上升和就業增長，私人消費將上升；政府消費開支亦將支持整體經濟活動。多個在建中的度假村項目將持續推動投資，公共基建項目若執行率上升亦有助推升投資。

    博彩毛收跌幅溫和

    儘管近期環球資本市場明顯調整，澳門博彩經營者強健的資產負債表及低資本負債比率，均反映它們具備良好的資本能力，有助維持各項大型工程投資。此外，澳門穩定的雙A信貸評級，可為博彩營運商持續獲取債務融資及銀行貸款提供基本支持。

    鑒於服務出口佔整體經濟比重較大，博彩收益減少將拖累經濟下跌。在基數較低和各方加強宣傳推廣澳門，下半年博彩毛收入跌幅或較上半年溫和。月度博彩毛收入亦自今年三月起，呈按年跌幅收窄之勢。

    美加息增樓市風險

    另外報告指出，美息上升或增加澳門物業市場風險。從銀行角度，自一○年政府推出宏觀審慎措施，及後微調舉措，已強化銀行資產負債表，物業市場對銀行風險隨之下降。但在按揭利率的上升周期，物業按揭貸款人還款負擔將逐漸加重。若美國經濟持續改善，聯邦基金利率於一五年底前有可能調升50個基點。按揭利率亦可能自此進入上升軌道，並漸升至聯邦基金利率達3.5厘的長期水平。從現有接近零的水平計算，相當於350個基點的升幅。

    縱然今年利率上升對按揭供款影響較溫和，長期而言，當美國利率進入“正常”水平時，相關影響將較顯著。行政當局和澳門銀行應特別注意按揭供款者的償債能力及其將出現的變化。

    人資緊通脹4%以上

    另外，勞動力市場仍然緊張，通脹可能持續高企。數據顯示輸入性通縮部分抵銷了由本地因素引發的通脹，令過去六個月的通脹率下降。但在非貿易品部門供需不平衡下，一五年通脹率仍可能處4%之上。同時，下半年失業率亦將在2%水平下徘徊。預期失業率持續徘徊歷史低位，並根據有關通脹和就業取捨的計量研究結果估算，現階段通脹率雖逐漸回落，但仍不會急速及大跌。

    對當前的經濟調整，審慎財政管理持續提升澳門抗禦衝擊能力。基於月度平均博彩毛收入200億元的假設，政府一五年度預算盈餘為188億。政府較早時宣佈，若博彩毛收入跌至低於預算假設水平，將致力平衡預算，包括採取緊縮開支措施。

    四千億儲備抗風險

    政府健康的公共財政狀況及其強健的對外支付能力，持續擴大財政和外匯儲備資產的積累。這些儲備緩衝有助減低澳門遭受外圍衝擊的風險及影響。亦是國際評級機構維持澳門雙A高信貸評級的主要理據。特區政府的財政資產從○○年底只有133億元，顯著升至一四年底的4,329億元。一五年較小的預算盈餘將繼續推升財政資產。

    相對而言，截至一四年底，財政資產相當於七十九個月政府中央賬目開支，較○○至一四年，歷史平均的卅八個月的雙倍還要高。