高庫存或成阻礙

    內地樓市下半年續回暖

    【路透社北京廿九日電】內地房地產市場在二季度出現明顯回暖，這一態勢有望在下半年延續。需求端回暖料將溫和傳遞到供給端，拉動房地產開發及相關行業進而支持經濟企穩，但較高的庫存水準可能成為房地產業全面復甦的攔路虎。

    中原集團研究中心總監劉淵表示，“短期看（到年底）整體較好，全國和重點城市都會延續回升趨勢。”從政策和購買力來看，下半年預計不會有大的變化，且下半年銷售旺季比上半年更長。信貸和公積金政策放寬增強購買力，需求不像是一次性釋放，從其了解的新開盤認購率、二手來訪情況看，沒有後勁不足。七月成交環比下滑，更多是出自季節性調整，以及房企衝擊上半年業績影響減弱。

    供樓負擔三年低位

    中金公司分析師易峘和梁紅在報告中指出，由於住房負擔能力處於多年來的高位，並且房地產庫存正快速回落至正常水準，房地產需求回升有望持續，並將成為經濟下半年周期性溫和復甦的推動力之一。具體而言，得益於房地產價格的盤整和按揭貸款利率的下降，住房價格和按揭貸款月還款額與家庭可支配收入的比率自一二年上一輪房地產政策調控開始以來已經顯著下降。

    中國樓市剛迎來周期性回升，而股市早已走出一輪牛市，並產生巨大的財富增值效應。滬指截至六月中旬已用七個月實現翻番。不過滬綜指六月見頂後快速暴跌35%，又給投資者上了一堂風險教育課。一位上海資深投資人士劉先生近期撤出大部分在股市和期市上的資金用以購房。他表示“現在主要是改善性需求起來了，比較好一點的房子供不應求。所以我實在擔心，在限購期還沒結束就出手了。”

    發展商增投資審愼

    與購房者熱度升溫形成對比的是，開發商投資意願仍然低迷。分析人士認為，房地產成交回升有望逐步向投資傳遞，下半年或能看到房地產投資的邊際改善。不過對於投資回升的時間和程度，市場仍有分歧。中金報告指出，全國房地產庫存水準短短兩個月內已經從高峰時的廿八個月下降至五月的十九個月，而一線城市庫存水準已經低於十二個月。他們預計按照目前速度，房地產銷售增長有望在今年九月至十月帶動房地產投資回升。

    官方專家也同樣預測房地產投資將回升。國家發展改革委員會宏觀研究院副院長陳東琪認為，在經歷量升價穩和量價齊升後，樓市下半年會進入到投資走穩然後轉升的第三階段，這也是下半年經濟會好一些的重要原因。

    方正證券首席宏觀分析師郭磊提出，從地產脈衝到經濟脈衝，一般是兩個季度的傳遞時間。本輪地產銷售回升始於去年九月，對應今年四月開始的經濟企穩。由於有“330”新政的加碼，至今並沒有明顯衰退跡象。