OPEC繼續維持石油高產量，在供過求下，國際油價僅能反覆下試。（互聯網圖片）  
美國石油庫存意外減少，全球石油股昨日出現小反彈。國際油價自7月中跌破每桶50美元，紐約油最新報每桶47.45美元。亞洲市場經濟不明朗，當中最大引擎中國受股市暴跌影響，令經濟增長目標更顯嚴峻，對驅動原油需求乏力；另一方面，美國逐入加息周期，美元走強令油價更受壓力。三桶油股價7月初至再累跌近一成，利好因素欠奉下，市場對油企今年盈利仍然看淡。

原油需求持續疲弱，國際能源署（IEA）最近報告估計，今年全球石油需求增量為每天140萬桶，而2016年則放緩至每天120萬桶；供給面方面，石油輸出國組織（OPEC）繼續維持高產，IEA估計OPEC在6月份的原油日產增長34萬桶至3,170萬桶，為2012年4月以來最高日產量，其中伊拉克、沙特及阿聯酋產量均創出歷史新高，此外，伊朗核談判取得進展，伊朗石油有望解禁，將令石油供應量進一步增加，供過於求形勢續存。

美庫存水平近期主導油價

作為石油產出及消費大國，近期美國原油庫存減少的消息，略為緩和油價連日跌勢。全球主要石油股份於昨日均出現反彈，國內三桶油，中石化（00386）、中石油（00837）及中海油（00883），分別升1.4%、2.8%及0.4%，但顯然向上力度仍然較弱。有分析指出，在市場再無重大消息前，油價僅會在一定區間徘徊，但若美國庫存意外上升，油價將進一步向今年低位43美元下試。

石油股今年以來一直是落後大市的板塊，股價大跌下，主要石油股的收益率達到4%至6%，這亦引起了部分投資者興趣。然而，驅動油企盈利的，主要仍是油價與石油的供求水平，從近期形勢來看，似乎仍不太樂觀。而相對地，與油價對沖的相關板塊，如航空、航運、物流及運輸等股份，在燃油成本大降下，表現或會更佳。