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近期央行利率走向(美國)

2015-08-04 06:30

    近期央行利率走向(美國)

    美聯儲局(FED)上周二至上周三進行議息會議,結果一如市場預期,維持聯邦基金利率不變在0-0.25%水平。會後聲明中提到美國經濟正溫和擴張,勞動力市場持續改善,通脹持續低於FED的目標水平2%,但聲明中並沒有明確指出加息的時間表。

    在本次議息會議後,本年度剩餘三次議息會議,分別在九、十及十二月。市場一直揣測FED何時加息,以及本年度加息一次或兩次。根據市場上最新的衍生機會率,於九月加息一次的機會率約為50%,年內加息一次的機會率超過75%,均反映市場對本年度加息的預期。

    在九月會議前將有多項重要數據公佈,包括次季GDP修正值、通脹數據、工資和就業數據,有關數據將影響FED政策。

    回顧過去歷史,本次低息周期始於○七年,FED開始減息,息口於○八年末跌至現在0-0.25%的水平,至今近七年處歷史低位;在低息的環境下,FED亦推行三次量化寬鬆措施刺激經濟。經過多項措施後,美國經濟現處復甦階段,FED亦開始籌備利率正常化的工作。

    美國進入加息周期將對多方面構成影響。首先加息將影響借貸成本。本澳借貸成本與美國的利率有着密切關係;另外,息率向上將直接影響債券的價格,正如本欄於六月三十日說明,於利率變動時,存續期較高的債券其價格的變動亦較高,故債券投資者須留意美國息口的去向作出相應的部署;加息亦會影響市場流動性,對股票存在一定影響;最後投資者亦需留意其他市場的影響,如匯市及商品市場等。

    工銀澳門私人銀行部