安踏體育業績佳
近期香港股市主要受內地股市影響表現波動,在此投資氣氛下,投資者可以考慮一些業務穩定及較少受國策影響的企業。早前推介的安踏體育(2020),公司在上周公佈今年上半年的業績較市場預期理想,股價亦在上周創出五十二周高位,在這反覆的市況中能有此表現,值得投資者留意。
安踏體育是中國一家經營體育品牌的民營企業,主要設計、開發、製造及銷售運動鞋類及服裝。公司在九四年成立,○七年於香港上市,總部設在福建晉江。安踏門店數目在今年上半年為7,340家,兒童體育用品店為1,334家,門店數量比年初減少282家至7,340家,公司表示未來將維持在這一水平,今年第二季的同店銷售增長維持高單位數的升幅。
安踏體育上周公佈的業績顯示,上半年公司收益按年上升24%至51.1億元人民幣,純利增加20.2%至9.653億元人民幣,派中期息每股0.3元。公司上半年收入增速為過去七個半年度以來最高,並且是連續三個半年度收入增速都超過20%。毛利率上升1.5個百分點至46.6%,公司表示主要由於服裝業務受益於原油價格的大幅下降所帶來的原材料成本下降,以及收購的Fila品牌收入佔比進一步提升。
內地體育用品股曾是市場焦點,但是行業於一○年見頂,然後是連續數年倒退,原因是企業存貨過多及訂單減少。在經歷數年的整合和去庫存後,現時部分體育用品股已走出低谷,踏入復甦周期。安踏體育經過近年的整合去庫存,以及關閉低效門店和改善門店形象,來提升整體門店的效率,使公司業績持續錄得增長。安踏今年的預測市盈率為19.7倍,估值合理。投資者需要留意公司的業務增長,以及注意其毛利率能否保持穩定和市場競爭情況,近段時間大市比較波動,投資時須設定止蝕位。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀
留言