人行近日宣布,擴大信貸質抽再貸款試點的合格質抽品選擇範圍,有分析估計,此舉將釋放達人民幣70,000億元的流動性,相當於中國版的量化寬鬆(俗稱QE)。對此,人行研究院首席經濟學家馬駿認為,以上解讀及對流動性影響的估計,並沒有根據,指該措施不會對流動性總量產生顯著影響,更不可能是中國版的QE。
馬駿指出,近年隨著外匯形勢變化,基礎貨幣的外匯佔款供給渠道減弱,人行通過再貸款等主動供給基礎貨幣的渠道加強。他指,過去人行所接受的合格質抽僅包括國債、央行票據、政策性金融債及高級企業債等高等級債券,隨著央行主動提出的流動性增加,人行抵押品框架,將面臨合格質抽品結構性不足的問題。他認為,是次措拖只是增加合格抵押品的選擇範圍,對銀行體系流動性不會造成明顯影響。他指出,流動性充裕程度、信貸及廣義貨幣增速受諸多因素影響,包括宏觀經濟情況、貸款需求,以及各項貨幣政策的使用等等,而再貸款只是創造流性的途徑之一。
人行於上周末宣布,在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸款試點形成的基礎上,決定再加入北京、天津、上海、遼寧、江蘇、湖北、陝西、重慶及四川等九個省市作為推廣試點。人行表示,信貸資產質押再貸款試點,是完善人行抵押品管理框架的重要舉措,有利於提高貨幣政策操作的有效性及靈活性。
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