標普：樓價回暖   開發商蠢蠢欲動

    【路透社香港電】標準普爾評級服務在發佈一份題為《中國房地產觀察：政策放鬆將在一六年令中國房地產業出現溫和增長》的報告中表示：大部分中國房地產開發商正在復甦。

    政策放鬆支持房價

    國家統計局數據顯示，一五年首十個月住宅銷售同比增18%。很多城市的平均售價環比上漲。標準普爾信用分析師李俊文說：“大部分評級的開發商將可實現一五年銷售目標，這有助於其信用狀況保持穩定。但有些開發商可能會面臨挑戰。”

    標普預計一六年全國住宅銷售額將增0-5%，主要受價格上漲驅動。持續的政策放鬆和購房者信心恢復將繼續支持房價整體反彈，預計未來幾季，更多城市房價將環比上漲。全國住宅銷售面積可能與一五年水準持平或略降。

    一二線城業務重點

    開發商正把業務重點重新放在一二線城市（這些城市的房價更高），不再像前幾年那樣通過大舉進入三四線城市去擴張規模。但土地成本上漲會限制規模的快速上升，並強迫開發商轉而更加注重盈利能力。

    李俊文說：“未來幾季，政府將繼續出台房地產行業支持政策來刺激增長並遏制房地產投資下降。這應對該行業提供額外增長動力。由於一二線城市人口遷入勢頭更強及經濟前景更好，從而帶動需求增長，因此它們仍將是房地產業增長主要動力。”

    由於經營狀況復甦，因此行業風險下降。但開發商能否改善財務槓桿將取決於銷售和盈利能力狀況。總體來說，行業壓力下降，且開發商信用指標偏離基準情景預期的可能性更低。

    行業經歷重組整合

    李俊文預計，與一四年下半年和一五年相比，一六年負面評級調整的數量將下降。伴隨着更多正面評級調整，評級分佈將更為接近整個範圍的兩端。

    房地產市場目前正經歷重組整合，大型開發商在行業周期內持續擴大市場佔有率。這些開發商可獲更好的融資管道、其成本結構更為健康，以及進行競爭和擴張所需的財務資源更強。小型開發商將面臨更為激烈的競爭，且其競爭力將下降。標普預計越來越多中小型開發商將把業務重點放在某一特定地區，或成立合營或聯營企業來降低擴張過程中的風險和投資負擔。