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石藥未來潛力不俗
2016-01-18 06:30
石藥未來潛力不俗
石藥集團(1093)是中國最大的藥品生產企業之一，擁有創新藥、普藥、原料藥三大業務板塊，主要從事醫藥及相關產品的研究開發、生產及銷售。目前產品線上有超過170種藥品儲備，可用於治療腫瘤、糖尿病、心血管疾病、中樞神經系統疾病和感染等。
在近期內地醫藥行業增速放緩的趨勢下，石藥集團仍能保持強勁增長。公司一五年第三季收入及盈利按年增長4.5%及35.1%至85億（港元，下同）及12.4億港元。當中，創新藥與普藥板塊分別增長35.1%、5%至27.3億、30.1億，各主力產品得以保持上半年的增長勢頭。
回顧過去一年，藥品招標止步不前是國內醫藥行業最主要的不確定性因素。不過目前各省份普遍於一五年底全面重啟招標流程，大部分招標的完成及新目錄的執行將集中於一六年內，醫藥股有望於一六年第一及第二季度迎來估值重估。今次招標的藥品價格，與一○年相比約有10至15%的降幅，惟具備創新獨特性的專利藥品組合卻較能抵禦降價衝擊。以石藥用於治療中風的主打藥品恩必普為例，由於是獨有創新藥的關係，預期價格調整將會小於10%。
通過不斷優化產品鏈結構，石藥今年第三季度的創新藥收入佔比已達到32.1%，同比增長7.3%。基於創新藥的獨特性及高毛利，帶動集團整體毛利率由37.8%大升至45.4%。因此在第三季度收入僅同比增4.5%的同時，純利卻大增35.1%至12.43億元。
石藥每年將創新藥收入的11%用於研發活動，高於行業平均水準。今年上半年估計可獲批15個產品，將形成新的盈利增長點。預計石藥的創新藥收入佔比會持續攀升，從而進一步提升業績，盈利前景毋庸置疑，穩定的業績亦有望為石藥股價提供不俗的防守性，是醫藥板塊中值得留意的潛力股。
中國銀行私人銀行（澳門）王銘浩
澳門日報新聞
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