環球股市波動增加   投資者忌冒進撈底

    上周五美股遭遇“黑色星期五”，道瓊斯工業平均指數盤中曾暴跌537點，收盤報15,988點，跌390.97點，跌幅為2.4%。踏入一六年，道指已跌1,437點，跌幅為8%；今年納斯達克指數下跌10%，標普500指數則下跌8%，這是美國股市歷史上最差的開年紀錄。全球股市都陰雲密佈，同日歐洲國家如英國、德國、法國股市下跌都超過2%，中國上證指數則跌3.6%。除非是不碰股票或是造空，相信凡是持有股票者都難免有損失。任何投資都存在風險，影響市場的內外因素極多，投資者必須把風險限制在可控範圍內。目前各國市場仍處於反覆尋底的格局，投資者不宜冒進撈底。

    A股改革忌激進

    中國A股下跌主要受內地經濟放緩因素的影響，但在最近三周內急跌兩成，卻夾雜着很多人為處理不當的因素，如在考慮不周的情況下推出熔斷機制然後又取消、在未建立嚴格監管制度就揚言實行公司上市註冊制、IPO又有消息大量推出、人民幣貶值過急、大量高管持股準備解涷又重新限售……等，令人感到當局有些進退失據，投資者信心大失。中國股市涉及眾多普羅投資者的利益，過去積重難返的問題太多，不是靠一些強制命令和措施就可以解決。在目前市場恐慌情緒高漲、充滿着不明朗因素之時，當務之急是穩定人心，不宜過急過快推出大量激進措施，改革和試驗面也不應鋪得太開，否則只是好心做壞事。

    然而，A股的問題並非歐美股市下跌的主因，上周五國際原油價跌破30美元，是近十二年的最低水準，嚴重打擊投資者信心；投資者也擔憂美國經濟會放緩，據公佈數據顯示美國去年十二月商品零售總額經季節性調整為4,481億美元，環比下滑0.1%，遜於市場預期。十二月生產物價指數按月及按年跌0.2%及1%，核心指數按月升0.1%，反映通脹不高；工業生產跌0.4%，較預期跌0.2%為差。如果油價繼續下跌，各國經濟成長乏力，通脹目標可能不會達到，加上國際金融市場波動大，恐怕聯儲局要考慮減慢加息步伐。相對而言，美國聯儲局財經金融人才濟濟，政策制訂經過深思熟慮、出招較謹慎和穩健，市場容易受落。美國是真正的世界經濟和金融中心，其經濟和利率指標直接影響全球股市和大宗商品市場走勢，目前這一點還無法否認。

    股市非每人合適

    在微信上看到一則對金融三大支柱即保險、銀行、股票頗有意思的比喻：“保險好比母親，平時嘮嘮叨叨，和你講生老病死，關鍵時刻一定給錢，陪在身邊不離不棄；銀行好比配偶，夫妻本是同林鳥，大難臨頭各自飛；股票就是小三，有錢跟你玩，時而讓你心跳，時而讓你血壓升高，很刺激！一直玩到你沒有錢……”並非每個人都適合玩股票的，一是要有餘錢，千萬不要動用養家或奶粉錢；二是風險和心理承受力要強，受得價格大幅波動的刺激，否則不玩為宜。一般來說，每年一月通常對股市來說是比較強的月份，此就是所謂January Effect。今年股市開局不升，打破常規，相信短期價格波幅仍大，日子不會容易過。

    今年忌借貸買股

    基於目前各國的經濟和金融市場狀況，今年美聯儲局加息步伐不會太急，加息不會成為影響股匯市的最大因素，筆者相信聯邦基金利率還會保持在1厘以下。另一方面，投資者手上有資金仍要找投資機會的，肯定不甘心把錢放在銀行收取1%左右的利息回報，那麼資金應放在哪裡呢？筆者有以下意見供參考：一、如果要買股票，目前就一定要選優質藍籌股，最好是派高息的，如長實、騰訊、百度、友邦保險、領展……等都可考慮，或等待機會購入平均市盈率低於10倍的指數基金，歐洲股市其實吸引力更大，長期下來肯定會比銀行存款好。二、購買優質收租物業，回報率應找5-6%以上的。對一般投資者來說，買磚頭始終比股票安全，每月有穩定租金收益，長期又可對抗通脹。在港澳目前樓價還未調整完畢下，美國、歐洲甚至大陸一些城市仍有此機會。三、內地銀行發出的優質理財產品可考慮，但一些企業高息債券良莠不齊，必須慎於選擇，不可盲目追求高息。四、可考慮小量買些黃金、白金類貴金屬產品，作對沖風險用。

    總而言之，今年估計各種資產價格波動都會較大，所以應作好資金準備，不要借款融資買股，也不要期待一年投資能漲幾倍，以安全為上。

    容永剛