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美加息無望 日圓或走高

2016-02-16 06:30

    美加息無望    日圓或走高

    上周全球股市遭遇雪崩式下挫,市場避險情緒再升溫。美元兌日圓持續下跌,上周五日本財務大臣麻生太郎暗示央行或干預匯市,引發匯率異動,美元兌日圓短暫加速跌至110.99,創一四年十月以來最低位,此後在疑似干預買盤的推動下回升到112.50,但總體上看,美元兌日圓匯率頹勢沒有任何改變。

    雖然日官員紛表態對近期匯率過快走強感不安,並以口頭作干預,但整體效果不理想,顯示投資者避險情緒高漲,完全抵銷前期日央行負利率的舉措。未來若沒有實質干預性措施實行,日圓走高可能仍在。

    另一方面,美元回落也成日圓走高另一動力。美聯儲局主席耶倫在連續兩天的國會聽證講話中,承認全球經濟低迷,金融條件緊縮步伐超出期望水平,並避而不提加息時間表,顯示外部風險對美國影響加大。講話的背後顯示出對全球經濟持較悲觀看法,讓市場對美國加息預期大大降溫。

    據聯邦基金利率期貨市場顯示,投資者預期三月維持利率不變的機率高達95.9%,即使到十二月,預期維持基金利率在0.5%的機率高達66.7%,反映市場認為今年沒有完全滿足加息條件。美元多頭再重摔倒地上,日圓自然成外匯市場上的明星貨幣。只要日政府不干預,在避險情緒抬頭及美聯儲局貨幣政策不作為背景下,日圓持續走高可能依然很大。

    美元兌日圓走勢也與上述觀點大致相同,首先美元兌日圓在去年十二月底向下突破120.66後,已有明顯轉勢格局,雖然後期曾力挽狂瀾最高回升至121.68水平,但仍無法突破一四年十月中低位建立的上行通道,無力站穩122水平後出現崩塌式下行,從一月底開始短短十多天,美元兌日圓跌超1,070點子,幅度達8.79%,下破多條重要支持位置。倘美元兌日圓無法站穩在113.37水平上方,下行風險依然很強。

    中國銀行澳門分行資金部