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鴿派言論再現 歐元或走低

2016-02-18 06:30

    鴿派言論再現   歐元或走低

    隨着市場風險情緒降溫,避險資產如歐元、日圓及黃金上行走勢開始收斂,其中歐元走低除了風險情緒改善,還包含歐央行鴿派的言論和措施。當中歐央行行長德拉吉在歐洲議會上表示,歐元區政策制定者需克服來自全球市場的重大挑戰。若全球金融市場進一步動盪而威脅歐元區經濟前景,歐央行將採取行動,並預示有機會推出更多寬鬆措施。講話內容顯示歐央行對經濟前景不樂觀。

    去年十二月,歐央行把存款利率下調10個點子,並把量寛延長至一七年三月,已是對歐元區未來經濟前景投下不信任一票。更甚的是,歐央行在一月明確表示把經濟形勢作為對貨策立場的考慮因素,暗示未來或有機會再次下調存款利率和延長量寛。市場料歐央行最快在三月推出新的貨幣政策,屆時歐元兌美元或將重啟新一輪跌勢。

    在低油價和更激烈貨策作主導的環境看,歐元區經濟會否受惠仍是未知數,但匯價已靜悄悄改變,歐元兌美元匯價從本年高位回落,相信在通脹率未提升期間,歐央行的貨策仍以量寛為導向,基本環境已說明歐元下行的必然走勢。在經濟主體上,對比總體前景看好的美國,歐洲的情況要複雜得多,除歐元區主權形勢,還有財政改革和政治改革等潛在的風險,更大的問題是歐美之間貨策差異巨大化驅動歐元顯著走低。雖然歐元過去十八個月大幅貶值,但相信短期內差異難逆轉,故下行趨勢持續機率相對較大。

    歐元兌美元匯價上周四無力突破1.14重要阻力位後開始回落,匯價反覆向下至1.1130成為下一個關鍵支撐力,若歐元兌美元向下衝破上述支撐位置,匯價將有機會再次下望本年低位的1.0718位置。但投資者需留意,由於現時歐元兌美元匯價仍處由去年十二月初低位形成的上行軌道,技術上仍屬看漲,若歐元兌美元未能跌穿1.113水平,策略就應相對審慎。

    中國銀行澳門分行資金部