光環加身過於自滿

    拓高風險投資  瑞信潰敗收場

    【新華社日內瓦電】瑞士聯邦政府日前宣佈，瑞士第二大銀行集團瑞士信貸銀行將被瑞銀集團以30億瑞士法郎（約合32.3億美元）的對價收購。這是○八年國際金融危機以來，首起事關兩家全球系統重要性銀行的收購案。

    國際觀察人士認為，成立於一八五六年的瑞信，是全球銀行業監管機構認定的全球系統重要性銀行之一。從二○○八年國際金融危機時期光環加身，到如今成為新一輪西方銀行業危機中首先倒下的系統重要性銀行，瑞信的潰敗緣於多年來激進推動高風險投資業務；硅谷銀行關閉引發的美國銀行業風險外溢，只是壓倒瑞信的“最後稻草”。

    醜聞不斷動搖根基

    在不少業內人士眼中，瑞信的失敗根植於輝煌時期形成的“自滿心態”。當時，不少主要競爭對手在國際金融危機中風雨飄搖，瑞信卻安然度過危機，此後市值一度超過美國高盛集團。當眾多銀行在危機過後強化自身風險管控，瑞信則加碼高風險的投資銀行業務，為如今的危機埋下禍因。

    “他們（瑞信）自我感覺：‘我們是金融危機的贏家，其他所有人都受傷了’。”瑞士馮托貝爾資產管理公司銀行業分析師安德烈亞斯·文迪蒂告訴美國《華爾街日報》，“因此，他們加倍拓展這類（高風險投資）業務，投資銀行風險敞口也隨之擴大。”

    隨後的十五年，不少銀行的業務更謹慎，而瑞信遭受一系列醜聞衝擊，股價持續下跌，投資者和客戶信任度顯著下滑，“百年老店”的行業聲譽和經營根基由此動搖。

    其中，二○二一年，美國對沖基金阿奇戈斯資本管理公司的高風險投機產品爆倉，瑞信損失50多億美元。一項獨立調查證實，瑞信風險管理和相應監督機制徹底失靈。去年，德國媒體披露一起涉及數萬名瑞信客戶的重大數據洩露事件，引起公憤。去年以來，瑞信客戶資金持續出逃，僅四季度客戶流出額已超過1,100億瑞士法郎。

    英士國際商學院經濟學教授安東尼奧·法塔斯說：“股價下跌不會讓銀行破產，但儲戶都離開會讓銀行破產。”

    兩行合拼存有隱患

    面對外界質疑政府用納稅人錢救助“大到不能倒”的金融機構，瑞士政府表示，鋻於當前形勢，瑞銀收購瑞信是“恢復金融市場信心的最佳解決方案，同時也是國家及其民眾應對風險的最佳解決方案”。

    瑞士國家銀行在十九日發表的公報中表示，此次收購是在瑞士聯邦政府、瑞士金融市場監管局和瑞士國家銀行的支持下實現的。瑞士國家銀行將會提供大量流動性援助，以支持瑞銀對瑞信的收購。兩家銀行都可以通過瑞士國家銀行獲得流動性支持。

    分析人士認為，儘管瑞銀集團收購瑞信有助控制風險外溢，但瑞士體量最大的兩家銀行合併，可能引發壟斷擔憂，影響瑞士金融體系穩定，給未來埋下隱患。

    一位金融業人士如此評價瑞信被收購：“當一家以鐵路實業起家的銀行忘記初心只追求高額回報，當一家銀行的董事會和管理層無視信託責任只關心自身報酬，當一家銀行醜聞不斷丟掉最珍貴的信譽最終失去客戶信任，結局早已註定。”