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特步公布上季銷售改善 消息利好股價走高

2024-01-11 07:01
特步上季銷售表現符合預期,公司去存貨行動亦已見到成效。(網絡圖片)
需求下滑加上行業競爭激烈,內地運動服裝股自去年起表現弱勢。(資料來源:谷歌財經)

港股表現處於被動,欠缺外圍利好消息支持下,港股獨力難上,恒指收報16,097點,跌0.6%,勉強守住萬六關口。內地運動服裝股去年表現偏軟,除了兩隻藍籌股份外,板塊其餘股份亦走勢向下。特步(1368)日前公布上季銷售表現,在消費減速及行業激烈競爭下,表現仍算符合預期,消息刺激該股走高8.7%,收報4.14港元;大行看法仍偏向審慎,指仍待行業格局進一步改善。

內地運動服裝板塊去年基本處於跌勢,特步全年累計跌幅達49%,相對李寧(2331)及安踏(2020)兩隻藍籌跌幅則分別為69%及26%。

特步公布截至去年12底止季度銷售數據,主品牌特步包括線上線下渠道在內的銷售按年增長超過30%,期內零售折扣率約為七折。公司亦表示,去年全年累計,特步主品牌銷售錄得逾20%按年增長,而渠道的存貨周轉期則介乎4至4.5個月。

行業競爭激烈 促銷壓力仍在

野村報告表示,特步上季營運數據符合預期,但促銷壓力仍在,其核心品牌銷售增長超過30%,而期內貨品提供約30%折扣,該行引述管理層表示,公司計劃降低核心品牌的主流價格區間,並推出更多產品以滿足消費者需求。此外,管理層對今年銷售增長仍持謹慎態度,並強調公司將保持供應鏈管理的敏捷性,以適應行業前景的不確定性。

該行維持內地運動服飾行業,將繼續以促銷為主導的行業競爭看法;予特步「買入」評級,目標價7.1港元。

特步庫存情況改善明顯

摩通則表示,特步去上季存貨周轉期由4.5至5個月,降至4至4.5個月的健康水平,惟零售折扣率有所上升。該行預計,公司去年收入及純利將分別按年增長10%及11%,其中下半年收入增幅,料由上半年的15%降至約7%水平,主要由於內地零售市道淡靜,公司仍處於去庫存階段,以及「雙十一」期內核心品牌的銷售表現弱於預期所致。該行亦預測,在補貼及折扣率回復正常化的情況下,公司去年純利潤將按年微升0.1個百分點至7.2%。

該行維持特步2023財年盈利預測,但對2024至25 財年盈測則分別下調5%及6%;維持「中性」評級,將視乎線上銷售、利潤率及庫存水平改善情況,才會重新審視評級,目標價降至4.2港元。