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市場憂慮價格戰常態化 汽車板塊整體受壓

2024-02-21 07:01
近年內地電動車品牌百花齊放,惟亦衍生出產能過剩的情況。(網絡圖片)
比亞迪亦積極參與行業減價戰,但其定位遠較其他同業佔優。(網絡圖片)

人行昨日再度下調政策利率,幅度略超市場預期,為股市帶來一定提振,恒指收報16,247點,升0.6%。春節過後各行各業奮鬥新一年目標,汽車行業行動最為進取,多間內地車廠紛紛降價促銷,尤以新能源車降價幅度最多。經歷過去幾年發展之後,新源車品牌百花齊放,但亦出現產能過剩問題,多間車商為求壓低庫存再掀新一輪減價戰,市場憂慮價格戰會常態化,為汽車板塊帶來壓力。

新能源汽車價格戰再引來市場關注,汽車股出現較大壓力,電動車龍頭比亞迪(1211)收報182.2港元,跌2.3%;理想(2015)表現穩固,收升0.6%;蔚來(9866)及小鵬(9868)分別跌1.9%及3.7%;零跑(9863)則跌0.2%。

雖然價格戰較集中於新能源汽車,但傳統車廠亦受到波及,吉利(0175)收跌0.1%;華晨(1114)及廣汽(2238)分別跌0.7%及0.3%;長汽(2333)則跌2.7%。北汽(1958)逆市向上,收升2.8%。

特斯拉掀頭減價 多間車廠緊隨

大和報告表示,內地新能源車市場正展開新一輪減價戰,並由年初持續至今。該行指,特斯拉(TSLA.US)率先於1月中宣布,將熱門車型Model3/Y的售價每輛下調6,500至1.5萬元人民幣;其後,吉利旗下的極氪(Zeekr)、理想及蔚來等亦跟進;而踏入本月,小鵬、零跑、比亞迪、哪吒汽車亦先後宣布減價。

該行指出,基於市場存在過多新能源車品牌及車款供應,短期內將見到車廠及上游供應商的價格壓力,加上美國或推出進口禁止,預期汽車相關股份短期內仍然受壓。

比亞迪前景仍較同業清晰

對於業界龍頭比亞迪,滙豐報告表示,市場正憂慮上月電動車銷情、價格競爭加劇,以及庫存水平上升;該行指出,比亞迪近期股價調整,主要由於去年第四季盈利預期較為疲弱。但該行認為,目前比亞迪的增長路徑仍然清晰,雖然首季受春節假期等季節性因素影響,銷量較為波動,惟料於次季會有改善,主要受出口增長、以及新車型附帶更多自動駕駛功能所帶動。

滙豐將比亞迪2023至25財年盈測下調6%至20%,以及映銷量下降及價格壓力,指該股目前估值相當於今年預測市盈率13倍,在盈利更具能見度下,估值較同業更為吸引;維持「買入」評級,下調目標價至332港元。