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滙控去年業績大幅反彈 但市場期望仍然落空

2024-02-22 07:01
滙控去年業績雖然錄得強勁增長,但市場期望似乎還要更高。(RTHK圖片)
滙控對所持有的交行股份作出大幅減值,但管理層強調無損集團資本水平。(網絡圖片)

春節過後中港股市投資氣氛有起色,港股連日造好,恒指收報16,503點,升1.6%。此前表現強勢的大藍籌滙控(0005)昨日反成拖累,雖然集團公布去年業績明顯復蘇,但單計第四季度表現失準;另外,集團對交行(3328)的投資錄得大額減值,而市場原來期望派息及回購大幅加碼亦未有實現。滙控績後未升反跌,收報60.25港元,跌3.2%。

滙控公布截至去年底止全年業績,列賬基準收入按年升30.5%至660.58億元(美元,下同);稅前盈利按年升77.9%至303.5億元;純利則按年升51.1%至245.59億元。

期內,淨息差(NIM)按年上升24基點至1.66%,主要反映市場利率上升。成本效益比率由64.6%降至48.5%,反映成本控制措施成效。有形股本回報率(RoTE)為14.6%,按年上升4.6個百分點;普通股一級資本比率為14.8%,按年上升0.6個百分點。

管理層強調減值不影響資本水平

滙控在業績報告中,特別提到對交通銀行股份所作出的減值,集團持有交行約19%股權,去年共作出30億元大額減值。滙控行政總裁祈耀年表示,是次減值僅屬會計準則安排,對集團現金流及資本水平沒有扣減,亦不會影響股息及回購計劃;他亦強調,仍然看好內地及與交行的合作前景。

就股東回報政策方面,滙控宣布派末期息0.31元,並再回購20億元股份。祈耀年指出,集團去年實現2008年以來最高金額股息,並已三度回購合共70億元;他指這正好反映過去四年的努力成果,以及集團在加息環境下的財務實力。

第四季業績遜預期帶來拖累

高盛報告表示,滙控單計第四季度表現差過市場預期,因收入較低及營運支出較高所致,但預期信貸損準備低於預期,有助部分抵銷業績下跌。該行亦預計,淨息差表現偏軟,加上今年成本指引上升,將導致該股績後出現負面反應。維持「買入」評級,目標價80港元。

大摩則表示,滙控上季核心表現穩固,但香港業務淨息差轉弱,未期息亦低於預期。該行指出,英國業務淨息差較佳,以及其他收入表現,有助抵銷香港業疲弱的影響。該行亦提到,管理層重申今年有形股本回報率中雙位數指引,而派息率仍維持50%水平,並於4月底前完成20億元回購。維持「增持」評級,目標價79.2港元。