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網易暴雪復合憧憬漸退 市場更期待微軟的合作發展

2024-04-12 07:01


網易與暴雪恢復合作雖屬利好,但分析認為對業績貢獻有限。 (網絡圖片)
網易與微軟另有潛在合作,或可借助Xbox平台進軍歐美市場。 (網絡圖片)

港股連升三日後勢頭回軟,恒指後市倒跌惟仍守住萬七關口,收報17,095點,跌0.3%。於去年不歡而散的網易(9999)及動視暴雪,近日重拾舊好,宣布將再度合作於內地推出遊戲;外界認為,是次最大媒人非微軟(MSFT.US)莫屬,該暴雪新主人並同時宣布與網易將有更多合作。消息一度刺激網易股價連日走高,惟昨日有所回吐。網易收報154港元,跌3%。

網易日前正式宣布與暴雪復合,暴雪旗下包括《魔獸世界》在內的多款熱門遊戲,將全線回歸內地市場。

回顧事件發展,網易及暴雪因續約條款未能達成共識,於2023年1月正式解散多年合作關係。該消息初期對網易股價造成一定衝擊,惟隨著公司將焦點轉向自主研發遊戲,加上內地放寬了遊戲版號審批,市場信心逐步回升。

對於是次復合,外界相信與暴雪易主有不少關係,微軟於去年10月完成暴雪收購,並逐漸主導後者發展,因此網易的合作方,實際上亦由暴雪變為微軟,而微軟對於在內地市場的發展,似乎採取更為靈活的策略。

復合對網易業績實際貢獻有限

摩通報告表示,網易與暴雪更新合作協議,多款遊戲將於今夏重返內地市場。該行認為,暴雪回歸將有利網易短期及長期前景,而且網易亦與微軟另外達成協議,探索將網易旗下遊戲引入Xbox等家用機平台。

該行預期,與暴雪復合為網易短期內遊戲收入貢獻仍然有限,料今明兩年暴雪遊戲於內地的收入約8億及25億元人民幣。該行考慮到暴雪所提取的分成,預計相關合作的毛利率,仍將低於網易的自研遊戲。該行預計,合作僅會為網易未來兩年盈利帶來1%至2%的上行空間;惟亦提到,雖然利好輕微,但仍有助抵銷近期玩家對網易新作的負面評價。

網易微軟潛在合作更受期待

近年中國互聯網企業出海,已成為最受市場憧憬的策略。摩通認為,網易未來與微軟的潛在合作,將可能會為公司的海外遊戲收入帶來上升空間,尤其在歐美市場方面。

摩通重申對網易的正面看法,並建議投資者可於第二或第三季度,公司推出各款新遊戲之前吸納。該行維持網易今年線上遊戲收入,按年增長10%的預測;重申「增持」評級,目標價200港元。

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