人行公開市場零操作迎新年

    【路透社北京二日電】人行公開市場本周以零操作方式辭舊迎新。政策中性偏緊基調尚難鬆動，但機構資金餘缺可通過市場調節，所以公開市場以靜制動，逆回購一箭未發合乎預期。

    業內人士指出，轉入元月，監管層將繼續在貨幣政策定位與短期資金穩定間權衡，因擾動一月資金面事件較多，若屆時流動性波動劇烈，監管層料適時出手扶助。

    “把最近兩周公開市場操作結合起來看，人行層面掌握的數據，應說明整體流動性還是較寬裕，原因可能是財政存款的投放造成。”國泰君安證券首席債券分析師徐寒飛說，另一個原因則是去年末人民幣呈現加速升值，外匯佔款或有回升。

    一三年十二月間人民幣累計升值幅度達0.65%，月初和月末有兩次明顯升值，幅度均在200個點子左右。月末最後三個交易日，人民幣大幅走升207個點子，連續三天創歷史新高，把全年人民幣升值幅度推至2.91%。

    適時出手抑資金波動

    一公開市場一級交易商交易員表示，在上周資金面壓力逐漸緩和後，對本周逆回購缺席已有預期。一方面貨幣政策從緊態度難有鬆動，人行不希望資金面太寬鬆；另外，逆回購作為常態化調節工具，政策導向意義有所淡化，且近日機構心態穩定，無需逆回購現身安撫。

    轉入元月，市場普遍預期貨幣政策將延續當前導向；不過考慮一月資金將遭遇月初存款準備金補繳、財稅繳款、春節推升現金需求、IPO重啟等多個擾動事件，人行仍將適時出手平抑資金波動。

    華南一銀行交易員說，不論是甚麼因素可能觸發逆回購現身，但有一點或較肯定，監管層也不希望看到資金面劇烈波動，且市場情緒極度恐慌。如果相關情況在一月出現，人行會出手。

    傳進行非公開正回購

    相較月內資金面偏謹慎的預期，徐寒飛的觀點稍顯樂觀。他認為，因為十二月財政投放可能低於預期，部分財政存款或會在一月釋放，受此助力流動性或優於預期。不過，即使流動性在一月超預期寬鬆，考慮月底春節因素，暫時也不具備重啟公開正回購這一逆轉性操作的基礎。

    元旦假期前，市場有傳言，人行在本周一和周二，分別針對部分銀行開展定向正回購操作，其中周一規模約1,000億元，期限三天。興業銀行資金營運中心分析師郭草敏表示，雖然不能證實本周是否曾進行非公開正回購，即使真的也可以理解，監管層或未雨綢繆，在一年即將開始時給市場傳導偏謹慎的預期。