破“五窮”魔咒   “六絕”應驗嗎？

    傳統港股投資智慧認為五月股市下跌機會大，西方投資界亦云“Sell in May （五月拋貨）”。過去三年，港股於五月均有跌幅，但今年情況有變，打破“五窮”魔咒，整個五月港股累計升幅九百四十七點，明顯扭轉四月以來的跌勢。投資者“大跌眼鏡”，市場氣氛亦見好轉，唯獨成交未配合近期升市。

    內地於四月上旬宣佈推出“滬港股”消息後數日，港股市況持續攀升，市場分析普遍預期恆指已形成“雙底”走勢，有望突破年內新高。可惜市場焦點又再重回美聯儲局繼續削減購債規模，以及會否在明年中加息。加上傳出內地發展商減價速銷，投資者擔心內地經濟有下行風險，令“滬港股”的利好因素隨即被冷卻，四月底前跌勢一浪低於一浪。

    踏入五月份，雖然烏克蘭、泰國及越南等出現地緣政治局勢緊張，但外圍股市未見影響，美國標普五百指數及德國股市屢創新高。內地於月中宣佈“新國九條”，成為港股上升的催化劑，加上內地推出多項維持經濟發展的措施，例如調高鐵路投資目標至八千億元人民幣，放風對內房限購鬆綁，以及市場傳出人行定向寬鬆再投放三千億至五千億予國開行及建行，相關消息令多個投資板塊輪流炒高。港股挾淡倉重上多條移動平均線。近兩年表現強勢的濠賭股，由於傳出銀聯打擊澳門洗黑錢，股價一度下挫，加上有基金股東減持個別濠賭股，相關股份升勢明顯乏力。

    港股周一踏入六月首個交易日，已有分析員預期“六絕”難應驗，主要受惠於外圍股市上揚，以及歐洲央行有可能減息和加推量化寬鬆，增加市場資金的流動性。且香港政府對樓市“減辣”，地產股回升支撐大市表現。

    相反，有分析認為早前落後的股份已回升，市況短期上升空間有限，同時六月份內地有不少理財產品將到期，投資者需要留意相關信貸違約風險。去年六月因“錢荒”令港股回軟，若相關壞消息浮現，市況料回吐。

    另外，美國十年期國債孳息率跌穿二點五厘，即部分市場資金流入債市，反映避險情緒逐步升溫，利淡股市表現。

    至於港股六月會否回軟，有待時間印證。但投資者須謹記，承受風險能力因人而異，選股眼光與投資取向亦各有不同，入市前需要先做足功課，不能盲目跟風。更重要是明白股市走勢千變萬化，受不同因素所影響，投資不能一本通書睇到老。

    春  耕