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匯控資產質素佳股息高
2014-08-15 00:00
匯控資產質素佳股息高
匯豐控股(5)早前公佈一四年第二季業績，期內收入微跌1%至156億（美元，下同），稅前盈利則同比升3%至60億，大致符合市場預期。以地區分佈來看，亞洲區業務表現較佳，亞洲區稅前盈利同比升10%至41.3億，優於市場預期。主要由於交通銀行(3328)盈利貢獻增加，以及出售上海銀行的一次性收益（4.28億）。至於北美地區稅前盈利則同比跌29%至3.8億，低於市場預期，主要由於交易收入較低及貸款損失增加。
匯控上半年減值費用為18億，減少11億或同比跌38%，低於市場預期，主要由於歐洲減值費用跌6.23億（同比跌70%）；北美減值費用亦跌2.74億（同比跌40%），反映貸款組合改善後，資產質量提高；拉丁美洲減值費用跌2.6億（同比跌21%）。
匯控管理層表示，加息將有利公司淨利息收入，若利率升25個點子，可增加10億淨利息收入。根據瑞銀估計，若加息令匯控商業銀行淨利息收入每增20億，但亦會令投資銀行收入減約10億。
風險因素計：一、全球經濟增長差於預期；二、資產質量惡化；三、淨息差收窄；四、美國監管機構訴訟。
估值方面，現時市場給予匯控的目標價為70-102港元，根據彭博預測，該股現估值為預期一五年1倍市淨率及10.5倍市盈率，預期匯控一四及一五年盈利增長分別為2%及9%，息率約5%，估值合理。維持目標價95港元，建議買入。
中國銀行私人銀行（澳門） 紀永華
澳門日報新聞
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