李克強的增長合理區間
李克強在夏季達沃斯論壇中表示,中國經濟增長仍處於合理區間。他重申只要城鎮新增就業和通脹比率能達到政府年初所訂立的目標,經濟增速保持在7.5%左右,高一點、低一點仍是可以接受。他提到上半年中國經濟增長7.4%,居民消費價格同比增長2.3%,反映通脹比率仍在今年政府所訂立的3.5%目標範圍內。首八月城鎮新增就業有970多萬人,與去年同期相比增加10多萬人。城鎮新增就業亦已接近政府所訂立的全年1,000萬人以上目標。因此,本欄維持預期,只要經濟增長仍處於一個合理區間,中國政府將不會實施大規模經濟刺激措施。
李克強總理亦透露,廣義貨幣供應量M2在八月底同比僅增長12.8%,較七月同比增長13.5%為低,亦低於中國政府所訂立的13%目標。
然而,因六月底大多數銀行粉飾櫥窗,推高貸款,以致半年結貸款和存款數字提升,亦導致當月的貨幣供應量M2同比增長達14.7%,是自去年九月以來最快的增速。若把六月因素計算在內,六至八月的平均M2同比增長錄得13.7%,首八月平均M2同比增長亦錄得13.3%,兩者均較政府的13% M2增長目標為高,反映人民銀行並沒有需要推出整體的寬鬆貨幣政策來提高貸款增長。
同時,中國鐵路總公司最新數據顯示,一至八月全國鐵路已完成投資人民幣4,050億元,比上年同期增長近20%。而上半年全國鐵路固定資產投資同比增長只有14.2%,顯示中國鐵路投資有加速的跡象。
再者,中國鐵路總公司在今年的全國鐵路固定資產投資目標為人民幣8,000億,但上半年平均單月鐵路固定投資額只有人民幣410.2億,顯示九至十二月平均單月投資需要約人民幣1,000億才能完成2014年的全國鐵路投資目標。這符合本欄預期,下半年基礎設施投資將會加快及繼續成為下半年經濟增長的推動力。
永亨銀行經濟師彭藹嬈
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