蘋果新機市場瘋搶  敢於低吸明星企業

    明星企業躺在手術檯上任人宰割的情況不多，一旦出現應是閣下重錘出擊之時，無疑也是投資者發財的機會。股神畢菲特說過：“The best thing that happens to us is when a great company gets into temporary trouble……We want to buy them when they're on the operating table.”（對我們來說最好的是一家偉大的公司碰到暫時性的困難……我們希望當它們躺在手術台上的時候購買它們。”聽起來很沒有同情心？但是“我心望明月，明月照溝渠”，同情心在股市一點用處也沒有，要的是在商言商，這是投資界的現實。

    支付功能影響深遠

    過去兩年多來蘋果電腦（美股代號: AAPL）的經歷是股神上述金句最好的見證。一一年，被譽為本世紀最偉大的科技奇才、當代的愛迪生和愛恩斯坦、蘋果電腦“教主”喬布斯病逝，投資者開始擔心該公司將失去高科技創新並昇華為藝術品的原動力，最後變成一家迷惘和徬徨的企業。該公司於一二年九月創出100.7美元高價（折合1拆7前價705美元）後，由於市佔率及毛利率有些萎縮，儘管總體還是非常賺錢，但仍被市場瘋狂拋售，一三年六月更跌至低點55.55美元。事實證明，當時正是一家明星企業處於難得一見、躺在手術台上任人宰割的非常時期。如今十五個月過去了，蘋果股價從低點上升了近1倍，上周五收市價報101.66美元。

    上周二蘋果在萬衆期待的發表會上，推出兩款智慧手機iPhone 6 和iPhone 6 Plus，熒幕闊度加大至4.7吋及5.5吋，機身厚度為6.9及7.1毫米，運算速度和節能有所改善，且有三種記憶卡(16、64、128GB)供選擇；同時推出的智慧手錶，名字卻不是傳聞已久的iWatch，而簡單叫Apple Watch（蘋果手錶）。除了上述新產品外，蘋果將推出一項新款服務功能Apple Pay，暫時只限於美國，並只能在iPhone 6及蘋果手錶使用，雖然短期內不會導致重大的盈收變化，唯對今後意義深遠，甚至可能改寫信用卡付款辦法。

    華爾街有云：“好消息來時入貨，證實好消息時出貨。”(Buy the rumor，sell the fact.)最近半年蘋果股價已上升四成，市場一直期待傳聞中的新產品推出，如今新產品面世了，自然是賣股出貨之時。大多數分析師認為，新產品缺乏驚喜，甚至令人失望，發表會當日蘋果股價最低跌至96.14美元，是近一個月的低位。分析師看法不能說錯，蘋果市值6千億美元，明年度銷售額估計約2千億美元，區區Apple Watch智能手錶起始價349美元，且在明年初才能正式出售，若要達至公司銷售額10%（即220億美元），就要賣6千多萬個，但對龐然大物的公司盈利影響仍有限。

    市場反應遠超預期

    然而蘋果粉絲反應令分析師跌破眼鏡，九月十二日凌晨iPhone 6開始預售，美國蘋果官方網站因訪客過多當機，時間長達2個多小時。粉絲徹夜無眠等待下單，各大無線網絡如AT & T和Verizon亦因蘋果迷湧入而當機。不少居住在美國的中國移民，接到大量內地親友代購電話，難以應付。香港為首批接受iPhone 6預購市場之一，開賣半小時即售罄。估計如有現貨在手，在內地、台灣和香港即時轉售，可立刻賺利5至8成。投資者顯然也不認同專家意見，蘋果發表會後股價經歷短暫下跌，很快又重新站穩100美元大關以上。

    正如蘋果現任執行長庫克所說，該公司產品有很強的Halo Effect（暈輪效應），用過其中一項產品，大多數為其良好的使用經驗所驅動，會購買其他產品。比如購買了蘋果iPhone，往往會繼續選購iPad或Apple Watch等產品。這是一家不能用冷冰的財務數據去作投資決策的公司，下周再談。

    容永剛