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拆解“滬港通”

2014-10-03 00:00

    拆解“滬港通”

    ii)兩地假日不一,假期前拋壓偏大可套利。如當香港市場因聖誕節休市時,港股通無法交易;當內地休假滬市休市,香港市場照常開市時,港股通亦無法交易。即滬港通交易日須安排在兩地交易所的共同交易日。

    假設聖誕節期間港交所休市,A股依然開市,滬股通通道關閉,聖誕期間A股仍然交易,但通過滬股通買入股票的香港投資者,可能擔憂聖誕節期間的A股異動,故在聖誕節前拋壓可能較大,從而造成A股滬股通短期下跌壓力。若對未來信心較高,則可乘機買入。假期後由於填倉位可能造成節後有短期上行壓力,一來一回可套利。

    3、利用交易制度差異套利。H股沒有漲跌停板,A股設有漲跌停板制,當同一公司出現這狀況,尤其A股漲停,H股由於不存在漲跌停板,可更有效反映市場短期的情緒變化,對A股之後數天走勢會有一定指導意義。此外,H股為T+0,A股為T+1,對兩市投資者來說,可能有更多套利空間,也可能加快部分市值較大A股的T+0制度的進程。

    港股與A股的不同特點:一、行業分佈:港股較集中於金融、資源和電信行業,但較少軍工、醫藥行業個股。二、投資者結構:A股相對封閉(海外投資者成交額佔比不足1%)和以散戶(超過80%)為主,香港股市則以海外(46%)和機構投資者(61%)為主導。三、資金及流動性:相比A股,港股受全球資金流向影響更大。四、市場制度:香港市場在發行新股、配股、回購、退市制度等方面更成熟,交易時間、T+0交易、漲跌停板、融資融券等方面與A股也有不同。五、市場工具及產品:除股票,港股結構及衍生產品種類更豐富,機制也更成熟。六、交易及估值:因海外和機構投資者較多,港股波動性略高、換手率低、小型股出現估值折價。(五之五)

    中國銀行私人銀行(澳門)  紀永華