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點心債市場可看高一線
2014-10-04 00:00
點心債市場可看高一線
我們認為點心債市場可看高一線，雖人民幣匯率越見雙向波動，但無礙點心債市場發展，因它無論在規模上、發行人結構上都有着“量”和“質”的躍進。
一、從點心債發行數據而言，雖本年發行受到世界盃熱潮和傳統夏天淡季等因素影響，但截至8月在數據上已遠超去年總發行量，市場數據顯示，截至8月底，點心債市場的發行規模約為4,116億元（人民幣，下同），當中債券發行規模約為1,817億元，已遠超去年的1,285億元；而存款證方面的發行規模則約有2,299億元，相信全年累計不難超越去年2,434億元的水平。
二、高收益點心債逐漸改變市場態勢——自2012年始，點心債發行人票息終見雙位數字（10%以上），雖在總體發行票息而言，短存續期、低票息的現象仍是點心債市場的特點，但亦正由於低融資成本，令本年集中到期的債券發行人更願意作再融資，進一步提高市場的點心債供應量；另一方面，高收益點心債的降臨就如甘露般為大衆投資者所喜愛，因此，隨着近年點心債市場發行人越見多樣化，發行票息方面有望得到變化，進而吸引更多投資者關注。
三、外匯管理局在本年五月發出了《跨境擔保外匯管理規定》，其重點是中外資企業統一待遇，允許在岸的母公司為離岸的子公司在境外發債提供擔保，前提是發債所得用於海外投資項目。在以前，離岸債券通常情況下不會存在實質性的擔保，若公司經營出現困難，離岸投資者理論上較難獲得與在岸債權人同等的賠償，存在一定程度的法律風險。因此，有關的規定，符合中央鼓勵企業“走出去”的戰略，目前在點心債市場上使用這方法的發行人雖然還不多，但長遠而言肯定對點心債市場有利好作用。
中國銀行私人銀行（澳門）蔡振華
澳門日報新聞
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