同仁堂國藥業增長穩健
北京同仁堂國藥有限公司是在香港、澳門及海外市場(非中國市場)從事零售及批發中藥產品的分銷商,並以“同仁堂”品牌經營。公司市值90億港元,中國北京同仁堂(集團)有限責任公司為最大股東,持72.29%股權。
今年上半年銷售收入較上年同期增長30.4%至3.64億港元,毛利率從69.19%輕微上升至70.15%,公司擁有人佔利潤較上年同期增長50.2%至1.40億港元。上半年銷售中藥產品、中醫服務及品牌使用費收益分別佔總收入96.19%、3.72%及0.09%。去年公司在香港、內地、澳門及其他國家地區的收入分別佔總收入63.86%、12.06%、8.54%及15.54%。
公司已在香港、泰國、馬來西亞、加拿大、澳門、韓國、印尼、新加坡、澳大利亞、柬埔寨、文萊、迪拜、波蘭、英國及新西蘭設立業務,在十五個國家及地區達五十二間店舖,進一步拓展海外銷售網絡。
市場拓展方面,公司正積極拓展歐洲市場,通過一系列宣傳,擴大同仁堂品牌影響力及滲透力,加大海外拓展的力度,整體規劃,分步實施。加快海外零售終端建設的同時,積極開辦養生保健中心,力爭實現在海外服務貿易和歐美主流市場的突破。
上半年公司完成在新西蘭業務經營的資產收購,並於新西蘭開始銷售同仁堂品牌產品。公司將致力促進中醫藥文化的傳播和同仁堂品牌的推廣,推動當地中醫藥行業的發展。以現價格10.88元計, 一四年預期市盈率是31倍,息率為0.74%,估值適中。公司下半年將繼續推進投資項目,積極於歐美等西方主流市場尋求適合的投資機會和合作夥伴。此外,公司過去數年的收入及利潤有較快的增長,預期公司業務未來數年可保持穩健的增長,建議現價吸納作中線投資。
工銀(澳門)投資股份有限公司
留言