股海浮沉難必勝   懶人投資欠刺激

    股海浮沉難覓“必勝投資法”，卻有“懶人投資法”，投資低成本的指數基金是其中方法之一，而且歷史數據顯示回報率相當不錯。過去五年，S&P500指數基金(SPY)上升了84%，現還派股息1.9%；美國非金融類100企業的納指100指數基金(QQQ)同期則上升了129%，現股息約1%。這些都是非常穩健又不用動腦筋的投資，非常適合為退休籌謀人士考慮。

    投資全面性基金

    第一、投資於三至五檔全面性的基金。如果閣下買入下列三隻先鋒集團(Vanguar)的基金：先鋒總股市指數基金(VTSMX)佔40%，先鋒總國際股票指數基金(VGTSX)佔20%，先鋒總債市指數基金(VBMFX)佔40%，回報率亦相當不錯。這個組合是全球性的，屬於被動型基金，風險絕對足夠分散，基本持有全球每一隻有影響力的企業股票。根據美國投資管理公司Portfolio Solution的統計，上述組合在過去十六年中有八成的時間擊敗類似成份的主動型管理基金。

    投資策略師柏恩斯(Scott Burns)更提出一個“想都不用想”的組合，把四分之一的資金分別投入下列四檔基金：S&P500指數基金(VFINX)、歐洲股票指數基金(VEURX)、小型股指數基金(NAESX)，以及總債市指數基金(VBMFX) 。過去五年這個組合的平均年回報率為17%，十年則為7%。其實閣下也可以自行作出選擇，如購入盈富基金（香港代號：2800）或恆生H股ETF（香港代號：2828），唯過去5年中港股市升幅不及美國，所以不要忘記在投資組合中持有美國S&P500指數基金(SPY)或納指100指數基金(QQQ)。

    第二、讓投資大師為閣下操盤。不少投資者都提出這個問題，如果投資大師如此英明神武，為何不將資金交給他們操盤？事實上，股神畢菲特的旗艦伯克希爾公司(Berkshire Hathaway Inc.)的股票是公開在市場買賣的，上周五其A股(BRK-A)收市價為210,000美元，B股(BRK-B)收市價為140.16美元。閣下如買不起A股，買B股應可以吧？該公司長期持有股票包括可口可樂、IBM、好市多、富國銀行、Gieco保險、See's糖果、DTV衛星電視等美國衆多優秀企業，都由畢菲特精心挑選，又不收取績效獎金。

    另一位投資大師伊坎(Carl Icahn)是美國最出名的股票權益活動者(Shareholder Activist)，專門狙擊管治不良但很有潛力的企業，被譽為無寶不落的企業羅賓漢，他的旗艦為伊坎企業合夥公司(IEP)。伯克希爾過去五年回報率為105%，IEP則為165%。由精明絕頂的投資大師為你操盤，他們已經富可敵國，根本不在乎收取管理費和獎金，目的只是為了讓大家高興，何樂而不為？這些都是長線投資的極佳選擇。

    定額投資減風險

    第三、對沖經理免費為你服務。如果閣下還是相信美國的職業對沖基金經理眼光獨到，但又不想支付太多的管理費用和積效獎金，閣下可以運用證管會的遊戲規則，合法且免費向對沖基金經理偷主意。

    美國證監處有對沖基金要定期報告持股規定(13F filings)，因此各對沖基金的持股和資金流向基本上是清楚的。在紐約股市上市交易的“權威ETF”（代號GURU）就是利用這些公開資料，找出當前美國最頂尖對沖基金經理的熱門持股，然後照辦煮碗購買這些企業股票，實際上是免費偷掉這些職業經理人的研究成果。GURU每年管理費用為0.75%，遠比對沖基金的收費2%便宜，也不收績效獎金。該基金自一二年六月推出以來，至今回報率為70%，同期標普500指數升幅為50%。

    “懶人投資法”最好與“定期定額策略”(Dollar Cost Averaging) 結合在一起，就是投資者每月以固定金額買入上述的指數基金或股票，不管當時的價格如何。

    股市是有波段性的，雖然長期趨勢上升，但若在中短線的高點被套牢還是會不大開心。“定期定額策略”減低了高處衝進市場的風險，平均價格和分開時段入貨，假以時日就看到成績。不過“懶人投資法”最大的缺點是No fun，因為不用動腦筋，無樂趣也。若閣下要在股市追尋的是刺激，此法就不適合了。

    容永剛