油價跌利全球經濟   股市看漲

    【路透社倫敦電】受到油價跌至五年低位衝擊，能源公司股價自六月以來已蒸發掉數千億美元，但油價下跌對全球股市未來的影響仍有不少令人雀躍的理由。

    油價下跌消費者口袋現金因此增加，向海外採買大宗商品的企業和國家亦然。摩根士丹利稱，如果油價持續整個一五年，全球GDP成長可能增約0.3個百分點或約2,500億（美元，下同）。

    賬單壓力減輕

    全球經濟形勢並非大好的提醒不絕於耳，十一月亞洲和歐洲製造業成長放緩是最新證據，顯示隨着主要央行忙着撲滅通縮迴圈的恐懼，經濟復甦或逐步停止。但投資者押注的是當前油價下跌算是通縮“好的”一面，消費者和企業賬單壓力減輕，且企業無需延後投資計劃。

    “對消費者而言，油價下跌就像減稅一樣。”摩根大通股市策略師伊曼紐爾庫(Emmanuel Cau)表示，油價跌破每桶70元更像是供大於求的結果，而非全球需求減少。

    儘管原本就偏低的通脹率可能因此受到拖累，但伊曼紐爾庫表示，這不太可能讓消費者延後支出；主要央行可能失之過於謹慎，避免過快收緊貨幣政策。“預計全球經濟活動、消費者活動及零售銷售在未來數月會有更多好表現。”

    “長期而言，消費者荷包將因此有額外的錢，這應可對股市整體有支撐作用。”Russell Investments的高級投資分析師斯圖肯布姆(Wouter Sturkenboom)說。

    能源企業痛苦

    不過如果今年油價大跌最後變成不僅止於對供應過剩的調整，那麼這場派對可能就會被破壞掉。雖然部分投資者認為經濟復甦仍處正軌，特別是在美國，但其他人指出能源行業疲弱可能產生痛苦的連帶效應，即使能源類股市值在歐美最大股指中的比重僅約10%。

    油價在○二至一二年期間大漲3倍，引發鑽探熱潮；讓這股熱潮降溫可能會對經濟增長和信用市場帶來衝擊。根據花旗數據，美國頁岩油企業近幾年來一直在信用市場“大手筆借錢”。

    增支出緩加息

    “美國在消費者層面上來說將受益，但面臨來自頁岩油行業的信貸及對高額投資的極度需求減少的巨大困難。”丹麥盛寶銀行(Saxo Bank)首席投資官雅各布森(Steen Jakobsen)說。

    除減少投資，主要油企可能還將不得不增加借貸，來維持股息的派發。不過眼下投資者基本仍正面看待油價下跌對全球股市的影響，特別是如果通脹率隨之下滑、幫助央行堅守擴大刺激經濟增長舉措的路線。

    “油價走低是最好的情況。”Pictet首席策略師波利尼(Luca Paolini)說。“它提高消費者支出能力，並讓美聯儲局有理由暫不加息。”