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油價跌對美經濟影響有限（一）
2014-12-22 00:00
油價跌對美經濟影響有限（一）
近月國際油價持續下跌，跌穿每桶56美元至五年半新低，引發市場恐慌，令歐美股市大幅波動。累計六個月跌幅更高達48%，綜合各方面分析，市場預測油價將繼續探底。
油價暴跌可歸納幾方面因素：第一，供需失衡。在供應方面，近年美國頁岩油氣開發技術取得突破，以“水壓斷裂法”從頁岩中大量開採石油，令產量激增，因而進口需求大減。另一方面，全球能源需求疲軟，據國際能源總署(IEA)指出，今年石油需求增加速度是五年來最低，IEA更下調石油需求增長預期，明年需求僅較今年微增，供需失衡問題勢將持續。
第二，油組價格戰加劇供需失衡問題。過去以沙地阿拉伯為首的石油輸出國家組織(OPEC)掌控全球三分之一石油供應量，在油價下跌時，通常以聯合減產來維持油價水準，確保油元收入。但面對美國石油產量大增的新形勢，OPEC為了捍衛石油市場佔有率，上月底OPEC會議決議不減產，藉透過價格戰，打擊美國頁岩油氣業者的利潤，抑制其產量增加。但沙地阿拉伯、伊拉克和科威特三大成員國爭相減價，對亞洲石油進口國提供六年來最大降價折扣，導致近三周油價出現大瀉。
第三，隨着美國明年貨幣政策轉趨正常化；美元持續走強，加劇油價跌勢。在國際市場上，石油及大宗商品價格和美元匯率一般呈反向關係。在美國聯儲局退出量化寬鬆政策(QE)後，美元匯率持續升值，自今年五月以來，美元指數上漲逾10%，國際油價亦隨之下跌。
此外，國際政治因素亦和油價升跌亦不無關係。市場揣測今次油價下挫的陰謀論，是美國和沙地阿拉伯聯手藉油價下跌打擊高度依賴石油出口的俄羅斯經濟，削弱其對烏克蘭的軍事威脅。油價下跌令俄羅斯油元收益減少，該國貨幣盧布持續貶值，上周一盧布單日暴跌逾10%，令俄羅斯央行於周二將基準利率大幅上調6.5%至17%，俄羅斯今年內已六度加息遏止貨幣貶值。
中國銀行私人銀行（澳門） 張潤華
澳門日報新聞
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