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吉利前景仍有風險
2015-01-05 00:00
吉利前景仍有風險
吉利汽車(175)早前發佈盈警，主要是由於集團銷量於一四年首十一個月較去年同期減少約26%，歸因於部分主要出口市場的汽車銷量急劇下降，總出口量同期下跌49%，以及集團的俄羅斯附屬公司在一四年第四季期間因俄羅斯盧布兌美元及人民幣的匯率大幅貶值，而錄得的未實現外匯匯兌虧損。
考慮俄羅斯業務的匯兌虧損之後，去年淨利潤將同比下滑50%左右，因此下半年盈利可能祇有2億人民幣左右，較上半年的11億人民幣大幅下降。在一四年第四季，俄羅斯盧布對美元和人民幣貶值超過35%，嚴重影響集團在俄羅斯的收入。據資料顯示，俄羅斯是集團最大的出口國，一三年出口至俄羅斯的車輛共32,106輛，佔公司總出口量的27%。由於今年公司出口銷量急劇下降，預期今年出口至俄羅斯的車輛將降至18,000輛，總出口量為57,000輛。
市場預計公司目前匯兌虧損約為8億至10億人民幣，將被視為一次性虧損。由於公司在俄羅斯的全散件業務是由其全資子公司負責，而非與當地經銷商合作，這種出口業務模式是吉利無法鎖定俄羅斯業務兌換風險的一個主要原因。目前集團已開始重整俄羅斯的業務以降低財務風險，另亦會提高零售銷售價格，抵銷外匯匯兌風險。
出口國銷售不景氣，但吉利國內業務依然是主要的收入來源，去年八月以來，國內業務銷售穩步復甦，主要得益於市場對新帝豪等新車型的認可度好過預期，抵銷了舊車型的逐步淘汰，預期一五年國內銷量將會復甦。
雖然中國市場今年仍有望為公司挽回一點業績，但目前公司面對的問題主要仍是匯率波動和出口銷售不景氣。目前公司股價便宜，不排除超賣後可能反彈，但由於公司盈利嚴重低於預期，建議投資者審慎選擇。
中國銀行私人銀行（澳門） 蔡德耀
澳門日報新聞
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