遠洋續發高評級美債
遠洋早前透過旗下公司發行五年及十二年期美債,發行額共12億,五年期票息4.45%,十二年期票息為5.95%,兩者均折價發行,發行孳息率分別約4.72%及6.1%。發行評級為穆Baa3/標普BBB-/惠譽BBB-,集資目的為償還現有債務及一般企業用途。
據公司資料,九三年創立,○七年九月在香港上市,前身為中遠房地產開發公司。業務範圍主要開發中高端住宅、高級寫字樓、零售物業、酒店式公寓開發、房地產銷售及相關業務、物業管理、酒店及會所經營等。
據最新路演資料,一○至一三年收入分別為137.21億、198.97億、286.58億及310.99億(人民幣,下同);一四年上半年為178.4億。一○至一三年EBITDA分別為35.11億、53.9億、70.3億及71.3億;一四年上半年為36.24億。近年毛利率及EBITDA邊際利潤率略降,但整體利潤呈穩步向上,財務情況良好。一○至一三年總債務/EBITDA分別為8.3倍、6.2倍、4.6倍及5倍;利息支出分別為2.4倍、2.4倍、2.4倍及2.8倍;淨負債/股東權益分別為42.8%、54.6%、38.6%及44.3%。公司最新手持資金167.91億,總體債務情況尚可。
公司結構而言,遠洋有中國人壽與南豐集團分別作為公司第一及第二大股東,有關股權結構亦有助發展。業務方面,公司一四全年銷售達401.4億,同比升12%,亦到達一四年400億的銷售目標。公司在此段期間發債,在銷售達標下,料不難獲得投資者持續關注。
中國銀行私人銀行(澳門) 蔡振華
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