內地力推基建進展不順

    【路透社上海22日】在上海閔行區一處建築工地上，可以看到多棟沒有完工的混凝土樓房框架，停工的起重機靜靜立着，施工垃圾四處堆放，這裡本來是個可容納近4萬人居住的經濟適用房專案，但現在卻成為中國經濟正在放緩的佐證。

    停工推遲越來越多

    儘管中國為防止經濟放緩，自去年初以來批准的基建專案價值已接近2萬億元人民幣，但項目停工或推遲的現象很普遍。隨着中國今年可能創下25年來最低的經濟增幅，加上融資變得更為困難，停工或推遲的項目可能會越來越多。

    中國政府上周要求銀行繼續放貸，不要減少對在建地方政府項目，尤其是城市地鐵和保障房的放貸規模。中國一至四月固定資產投資創二○○○年十二月以來的最低增幅，與中國發改委有關聯的兩名經濟學家去年十一月發佈的一份調查稱，過去10年基礎設施項目交付率已降至60%，九十年代最高曾達到79%。最近幾年情況變得尤其糟糕。

    半年至一年獲融資

    “我們看到很多項目被推遲，一個項目從敲定到最終獲得融資需要6-2個月之久。”J Capital Research

    的分析師Susannah Kroeber說。“而在○九、一○和一一年基礎設施建設熱潮時期，項目很快就會啟動。”

    現在，錢需要更長的時間才能到開發商手裡。湯森路透社對87家中資建築和建築材料公司的調查中值顯示，去年底業者取得客戶付款的時間是177.23天，是2010年的兩倍。

    專案遇到瓶頸的原因有很多，從最初設計不過關到拆遷戶不同意安置費等不一而足。據官媒報道，中國山西大同市原市長一三年被調走後，該市的125個建築項目被叫停。

    據地方媒體報道，閔行項目停工，因為購買這塊地皮的天蔓投資公司在浙江的兩筆房地產交易虧了錢。報道還稱，專案推遲後，本該在專案完工後回購的當地政府有所退縮。此項目定在去年完工。當地政府拒絕置評。

    融資瓶頸破壞增長

    業內觀察人士稱，北京一方面想增加基礎設施支出，另一方面又竭力讓地方政府戒掉對高息表外債務的依賴，這種矛盾可能導致更多項目被推遲。過去的基建熱潮是由這種已失寵的借貸提供融資的，但現在北京希望地方政府轉而依賴剛剛起步的市政債券市場。

    “地方基礎設施項目融資從依賴地方政府融資平台(LGFV)貸款，轉為依賴政府和社會資本合作(PPP)模式以及地方政府發債，這導致了很多新項目無法獲得足夠的融資。”瑞士信貸的分析師Vincent Chan在2月份的一份報告中稱。

    “舊有融資管道已關閉，新的管道又尚未建立。”他說。凱投宏觀的中國經濟學家Julian Evans-

    Pritchard說，任何融資瓶頸都會破壞增長。

    “地方政府融資平台曾主要用於為基礎設施專案和公共工程提供融資，這會給整體經濟，尤其是重工業和建設領域帶來連鎖反應。”