數據解讀：

    五月物價低位   未來小幅回升

    【新華社北京九日電】國家統計局九日發佈報告顯示，五月全國居民消費價格總水準(CPI)同比漲1.2%，漲幅比四月回落0.3個百分點，環比降0.2%，降幅與上月持平；同期工業生產者出廠價格指數(PPI)同比降4.6%，降幅與上月相同，環比降0.1%，降幅收窄0.2個百分點。

    CPI環比回落0.2%

    業內人士認為，隨着經濟增長放緩和結構調整深入，物價總水準保持低位運行，今年二月以來CPI同比漲幅始終在1.2-1.5%區間內。考慮到近期豬肉價格回升、國際油價反彈、貨幣政策加強預調微調等因素，未來CPI同比可能小幅回升。

    國家統計局測算顯示，五月1.2%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約0.7個百分點，新漲價因素約0.5個百分點，兩者分別比四月回落0.1和0.2個百分點。與同比數據往往受到翹尾因素（基數效應）的較大影響不同，環比數據對短期經濟走勢的反映更靈敏、更及時。五月，CPI環比降0.2%。

    “季節因素影響部分鮮活食品價格（環比）下降。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅說，五月鮮菜、鮮果和蛋價格環比分別降9.2%、2.7%和1.2%，合計影響CPI降0.39個百分點，超過當月CPI環比總降幅。同時，豬肉價格恢復性上漲、政策因素影響煙草價格上漲及國際因素導致汽柴油價格略有反彈，都是推升CPI環比上漲的重要因素。

    豬欄減豬肉價復漲

    對CPI未來走勢，豬肉價格變化值得關注。農業部發佈的4,000個監測點生豬存欄信息顯示，四月國內生豬存欄同比減9.4%，能繁母豬存欄減14.9%。

    交通銀行金融研究中心報告指出，供給減少將帶來豬肉價格上升周期的形成，帶動食品價格回升。同時，國際油價反彈有助帶動一系列產品價格企穩。此外，流動性投放對物價的抬升作用將顯現，但不會大幅推高物價水準。

    在工業製造業領域，五月PPI繼續負增長，同比降幅維持上月水準，環比降幅則比四月收窄0.2個百分點。

    “主因一是石油加工價格由上月的環比下降1.5%轉為本月漲3.6%，二是部分工業行業價格漲幅擴大。”余秋梅說，五月石油和天然氣、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學製品出廠價格環比漲4.4%、1.1%和0.7%，比上月漲幅分別擴大3.2、0.6和0.2個百分點。

    PPI跌幅有望收窄

    專家認為，國際大宗商品價格自一四年跌入相對低迷的“熊市”周期，部分行業產能過剩壓力加大是本輪PPI持續負增長的兩大主因。隨着主要大宗商品價格趨穩和去產能進程不斷推進，未來PPI同比跌幅有望收窄。

    物價總水準低位運行不意味着價格絕對水準的下降。北京大學國民經濟核算與經濟增長研究中心研究員蔡志洲表示，經過此前幾年的價格上漲，食品等與居民生活直接相關產品的價格已提升不少，加上近年教育、醫療和家庭服務等服務類價格上漲明顯，百姓生活支出壓力不斷加大，值得關注。