內地商業地產龍頭——萬達
萬達商業(3699)近日股價表現不俗,主要受惠於央行寬鬆貨幣政策,今年以來連續降息、降準,對市場釋放資金,將有利內地房地產企業的盈利表現。對內房股感興趣的投資者,可以考慮萬達商業,公司是國內商業地產的龍頭企業。
萬達商業的業務涵蓋三大板塊:開發及經營投資物業、開發及銷售物業和酒店業務。公司目前已在全國開業107座萬達廣場,持有物業面積2,203萬平方米,總建築面積按城市等級分佈:內地一線城市佔10%,二線城市佔41%,三線城市佔49%,持有物業面積規模全球第二,公司並計劃今年新開業26個萬達廣場。
萬達商業一四年業績顯示總收入同比一三年增長24.3%,達1,078.7億(人民幣,下同);核心淨利潤同比一三年增長14%,達148.2億元。一四年物業銷售收入佔總收入的85%,投資物業租賃及物業管理佔10%,酒店經營及其他佔5%。公司旗下商場的出租率由一三年99.2%上升到一四年99.3%;毛利率是42.6%,較一三年跌0.4%。
公司早前於公告中指出今年一至五月累計實現合同銷售額合共約為407.14億元人民幣,累計同比增長12.7%;萬達商業於報告期內累計實現租賃收入約為55.89億元,累計同比增長34%。
萬達商業市值3,334億,公司負債比率約為56.7%,市場預測公司每股資產淨值(NAV)約為110港元,以上周收市價計算,每股資產淨值節讓(NAV Discount)為33%,折讓較大,反映市場對國內二三線城市的地產價格較為謹慎,該股適合一些進取型的投資者。投資者投資時需要留意公司的銷售及商場出租情況,由於現時香港股市表現反覆,投資者適宜設定止蝕位。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
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