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加元中長線看淡

2015-06-18 06:30

    加元中長線看淡

    加拿大央行在五月利率會議上宣佈維持隔夜目標利率於0.75%不變,符合市場預期,並表示因加元貶值及特定領域因素影響核心CPI走高。同時,央行行長講話中亦表示應無需再次降息,反映央行對該國經濟前景抱持樂觀態度。加元因而由低位回升,市場正等候新消息公佈,短線走勢暫時偏穩。

    中長線走勢預測,加國央行早在本年一月,意外地將基準利率下調25個基點至0.75厘,為四年以來首次減息,並且下調上半年經濟增長預測,消息令加元兌美元反覆跌逾5.7%。及後,加國央行在四月再次下調首季GDP年增長率預測至持平,但結果實質GDP環比年率為下滑0.6%,低於分析師預估的增長0.3%,而且是自一一年第二季以來首次負增長,反映央行利率政策尚未能提振經濟走上穩定復甦的軌道。事實上,加拿大近期公佈的經濟數據總體表現參差,令金融市場對於央行年底前再次降息的預期有所回升,利率期貨隱含本年12月降息概率已升至接近40%,顯示央行決策仍不能忽視往後的經濟數據表現。

    另一方面,環球經濟前景亦未明朗,油價雖然由低位反彈,但OPEC會議決定暫時維持產量不變,並表示可能在未來數月後增加產量,故預期油價短線升勢將受限,後市更有可能再度受壓,將不利加拿大經濟前景進而影響匯價表現。能源業佔加拿大經濟比例高達19%,創造將近180萬個工作機會,若油價再度下跌,可能令油商減少投資,難免會對加拿大經濟構成不利影響。

    另外,最近一項研究顯示,加拿大的家庭債務水準超過絕大多數發達國家,令投資者憂慮加拿大未來的零售數據。若加拿大經濟成長減速趨勢持續,則升至歷史新高的收入債務比對持續飆升的房價,可能引發市場對加拿大金融穩定性的擔憂;再加上未來受原油價格走勢影響,分析師普遍預測加元短線雖然暫時靠穩,但美元兌加元中長線上升趨勢預測未有改變,1.26水平將為較重要阻力。如能突破並企穩,後市將進一步上試高位。

    工銀澳門司庫部