暫停減息

    渣打：人行年底降準一百分點

    【路透社北京廿三日電】渣打銀行最新報告認為，中國經濟增長初步顯露企穩跡象。預計一五年餘下時間央行減息步伐將暫停，但年底前將下調存款準備金率共計一個百分點。

    中國今年兩次下調存款準備金率，並從去年十一月起三次減息，以試圖緩解經濟放緩。

    七月通脹料上揚

    渣打銀行報告指出，五月宏觀經濟數據喜憂參半，但經濟增長初步顯露企穩跡象。五月進出口增長幅度再次低於市場普遍預期。整體CPI通脹再度下滑，但核心通脹仍然平穩。實際經濟數據顯示次季GDP增長或將低於首季（該行預測次季GDP同比增長或達6.7%，低於首季的7%）。

    積極方面，五月採購經理人指數(PMI)及規模以上工業增加值(IP)均小幅改善，投資增長及房屋銷量均出現加速，全國社會消費品零售額增長仍穩固。

    市場對通縮的擔憂被誇大，預計下半年居民消費價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)通脹均將趨於上揚。一五年初迄今出現通脹下行，主要源於食品和能源價格下滑所致。一至五月核心CPI通脹（除食品和能源價格外的整體通脹）同比增長平均達1.5%，僅比一二至一四年平均水準低○點一個百分點。CPI通脹進一步下行空間有限，除非食品和能源價格繼續施加下行壓力。該行預測七月CPI通脹或將開始上揚，年底前同比增長或達2%以上；預計年底前PPI通縮同比或將由五月的負4.6%緩和至負2%。

    經濟企穩趨明顯

    一五年餘下時間央行減息步伐將暫停，但預計年底前將下調存款準備金率共計1個百分點。基於以下幾個方面的考慮，基準利率下調視窗行將關閉：一、核心通脹較為穩定，預計下半年通脹或將小幅上揚；二、經濟企穩跡象逐漸清晰；三、減息對降低實際存貸款利率的效果正在減弱；四、資本外流及證券市場泡沫的風險。

    該行預計決策部門或將維持寬鬆的貨幣政策立場，以便穩定近期積極復甦勢頭，具體通過向市場提供充足流動性、鼓勵政策性銀行發放貸款、指導長期利率逐步回調以及充分落實一五年財政預算計劃等方式進行。