如何做好災後重建
經歷過六、七月股災,內地香港兩地股民飽受“股傷”,不少股民已“忍痛止蝕”離場,投資者信心脆弱,入市意慾不大。高盛近日發表報告,估計“國家隊”六、七月至少已花8,600億-9,000億元救市,佔A股流通市值2.2%,預計滬指在3,500點找到支持。
目前,中國經濟前路可謂面對重重困難。經濟上過份依賴固定資產投資的貢獻和作用。固定投資年增長率還有近30%水準,但外貿貢獻率基本變零。消費雖有個位數增長,但刺激經濟的“三頭馬車”中,投資和外貿的增長動力明顯弱化,如何保持經濟可穩定在7%水準或以上運行,殊不容易。
市場對中央救市效用成疑,近期“阿爺”把救市重點轉移致抓惡意沽空參與者,令投資者態度傾向觀望。當務之急是如何收拾殘局及重建投資者信心,以及讓老百姓和政府官員認識股票市場本質。
對災後重建,業內人士認為應盡快去槓桿,規範槓桿融資發展,因內地散戶過渡運用槓桿投資,當政府收緊槓桿比例限制時,便造成股市大挫。其次是解除行政管制手段,恢復市場正常運行,例如重啟IPO;推動一系列改革包括註冊制、發展機構投資者等,促進資本市場持續健康發展。
最後政府退市時機要拿捏準確,等待條件成熟,可採取多種形式;例如把各券商出資買入的股票,留作證金公司融券業務券池,由證金公司返還出資,通過鎖定股票不引發市場擔憂;把各券商出資買入的股票換作ETF基金並按比例分配,伺機減持。另外,證金公司所購入股票可轉售給社保基金。總之退市要做好充分安排及評估,不能草率處理。
踏入八月業績期,投資者應聚焦留意業績發佈,細心從中發掘績優股。符預期或勝預期的公司一般都受資金追捧,如早前的友邦(01299),在淡市中股價表現仍一枝獨秀。
工銀澳門股票中心
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