央行：“雙降”非量化寬鬆

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中國人民銀行下調了存貸款基準利率和存款準備金率。圖為銀行工作人員清點人民幣。（中新社）

央行：“雙降”非量化寬鬆

近日，中國人民銀行下調了存貸款基準利率和存款準備金率，引起市場普遍關注。此次“雙降”與國外量化寬鬆政策(QE)有何不同？未來央行對調控利率還有哪些考慮？二十六日，中國人民銀行有關負責人進一步詳解降息降準，並表示此次“雙降”是常規的貨幣政策措施，不屬於非常規的QE。

與國外央行差別大

自二十四日起，中國人民銀行下調存貸款基準利率各○點二五個百分點、降低存款準備金率○點五個百分點。央行有關負責人認為，此次“雙降”是根據經濟物價以及流動性形勢變化所作的合理的、必要的政策調節。

一方面，九月份整體物價走低，需要通過適當下調名義利率來使實際利率回歸合理水平，促進社會融資成本進一步降低，加大金融支持實體經濟的力度；另一方面，應對外匯佔款減少、十月份稅款集中入庫所產生的流動性缺口，滿足經濟增長對流動性的正常需要，需要降低存款準備金率釋放一些流動性，以保持銀行體系流動性合理充裕。

央行有關負責人強調，此次下調利率和存款準備金率都是很傳統的、常規的貨幣政策措施，與國外央行採取的QE有很大差別。

未面臨零利率約束

記者了解到，國外實施QE的背景是名義政策利率已經觸及“零”下界，難以再通過常規的降息方式來使實際利率下降和增大貨幣政策對經濟的支持力度。在這種情況下，才不得不採取直接擴張央行資產負債表的非常規辦法來支持經濟，也就是購買一定數量的特定資產（如某些債券），所以才被稱為“量化”的寬鬆政策。

央行有關負責人表示，中國尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水準仍在“零”之上，此外存款準備金率也相對較高，因此當前在需要增大貨幣政策支持力度的時候，利率工具及準備金率工具都有使用空間，降準措施也不直接擴大央行的資產負債表，不屬於非常規的QE措施。

本報綜合報道（新華社／中新社）