山西太原一證券營業部，股民關注因熔斷而提前收市的大盤。（中新社）
【中新社上海1月7日電】（記者　繆璐）「保險絲又斷啦」！一時間A股市場沸騰了。7日滬深300指數再次兩度觸發熔斷閾值，北京時間9時59分A股收市，全天盤中交易僅約15分鐘。 A股熔斷機制自2016年1月1日起正式實施。根據新規，熔斷機制下，當滬深300指數日內漲跌幅達到一定閾值時，滬、深交易所上市的全部股票、可轉債、可分離債、股票期權等股票相關品種暫停交易；同時，股指期貨所有產品亦同步暫停交易。新規還設置了5%、7%兩檔指數熔斷閾值，漲跌都將熔斷。 股市的「熔斷機制」，是為了抑制股民買進和拋出的過旺熱情，防止股市上漲或下跌太快。上海金融學院統計系主任溫建寧舉了這樣一個例子，「就像用電爐子，電流太猛，就會自行燒斷保險絲，從而確保安全」。然而這根A股的「保險絲」竟在4個交易日中「燒斷」了4次。 1月4日，滬深300指數於13時13分左右跌幅達5.05%，引發首次熔斷，暫停交易15分鐘；隨後再次下跌，13時33分左右跌幅達7%，再次引發熔斷，導致兩市提前收盤，A股蒸發市值近4萬億元（人民幣，下同）。 1月7日，開盤後，兩市持續下挫，9時42分滬深300指數暴跌5.38%，觸發熔斷機制，兩市暫停交易15分鐘；9時57分恢復交易後，A股繼續下跌，滬深300指數達到7%的閾值，A股提前收市，單日蒸發3萬多億元。 監管層一開始推出熔斷機制的目的，是想通過機制安排在市場極端波動的情況下給予投資者更多冷靜時間，從而達到穩定市場的作用。但顯然初期效果並不理想。 1月4日的第一次熔斷與第二次熔斷間隔約6分鐘，而1月7日的兩次熔斷則用了差不多2分鐘的時間，時間之短，令人咋舌。 恆泰期貨首席經濟學家江明德告訴中新社記者，「這與中國股市是典型的散戶市場有關」。投資者們都想搶在熔斷之前完成交易，結果卻是使得價格朝同方向加速實現熔斷觸發閾值，「因而越是接近熔斷指數，投資者們從眾心理就愈加被放大」。 1月4日A股出現兩次觸及熔斷閾值時，外界紛紛猜測是由於1月8日減持禁令即將到期，傳言會有萬億集中減持。 中國證監會新聞發言人鄧舸1月5日盤前對此進行闢謠，將在一定時間內對減持股份的比例進行限制，引導其通過大宗交易、協議轉讓等途徑減持，既可實現應對股市異常波動臨時性措施的有序退出，又可防止大股東集中減持對市場造成衝擊。這個規定將於近日公佈。 眼看1月8日大限將至，但公告卻杳無音信，溫建寧說：「市場的恐慌情緒可想而知。」 7日觸斷收盤後不久，中國證監會火速發佈了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，對大股東和董監高（上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員，以下統稱「大股東」）減持劃出一系列條條框框，並決定自2016年1月9日起施行。 此外，人民幣調整對股市不利之處已眾所周知，更為火上澆油的是，隨著近期滬深交易所相關修訂版新股發行制度的出台，市場對註冊制的關注再次被點燃。上海證券報7日發佈報道，稱註冊制具體實施方案將於本月落定。江明德表示，「這更加加大了市場對於擴容的擔憂」。 那麼怎樣才能真正用好「熔斷機制」，讓這根保險絲更加適應中國的「水土」？ 對比美國、韓國、印度等市場的指數熔斷機制，中國的熔斷閾值「相對嚴苛」。因此諾亞香港財富管理研究總監夏春建議，「中國市場熔斷的觸發閾值設置過低，應相對調高，此外，監管層、證券交易所，甚至上市公司，都應該充分利用15分鐘的冷靜期，傳遞正確的市場信息，並且通過豐富工具箱更有效地避免股市連續發生熔斷」。