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瑞聲科技業績理想
2016-04-04 06:30
瑞聲科技業績理想
今期筆者為大家介紹業績理想的瑞聲科技(2018.HK)，公司市值逾700億港元，是一家提供涵蓋聲學、觸控馬達、無線射頻及光學之最新微型技術器件全面解決方案供應商。
受惠於非聲學業務的觸控馬達及無線射頻結構件兩部分盈利急升，以及內地客戶需求增加，公司總收入及純利都創紀綠新高。一五年下半年收入環比上升49.4%，毛利環比升約49%，毛利率維持約41.5%，稅前盈利環比升約50%。公司傳統聲學業務之動圈器件佔總收入約49%，下半年表現較上半年好，環比升24.7%（同比上升13.9%）。此外，公司近幾年致力發展非聲學產品，成為增長主要的動力。非聲學業務主要包括觸控馬達及無線射頻結構件，這兩方面共佔總收入約42%，下半年收入環比上升近一倍（同比89.4%）。由於此業務的合併毛利率約50%，貢獻公司總毛利額約一半。
隨着消費者對智能手機的功能要求不斷提升，相信智能手機品牌商為爭奪市場份額，更着重新技術及創新功能，對手機的規格要求不斷升級，當中包括聲學及觸控技術，料瑞聲可以受惠。此外，內地對中低檔的智能手機需求仍理想，加上公司着力拓展中國客戶，去年公司於大中華地區業務增長逾六成，為增長最快的地區。公司主要客戶包括蘋果、三星、華為及小米等，其中分析員估算公司最大客戶為美國蘋果公司，佔公司收入約40%，中國智能手機品牌則佔公司收入約30%。
公司股價於業績公佈後連升四日，預測市盈率16倍，估值合理。瑞聲管理層表示，今年收入增長目標為20%。值得留意是該公司只是零件生產商，品牌不為消費者熟悉，所以市盈率不會大幅上升。股價上升將會由盈利增長帶動，投資者需要注意公司最新業績，由於蘋果公司為主要大客戶，還須注意蘋果新產品的受歡迎程度。
工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士
澳門日報新聞
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