關係複雜
炮竹廠換地案的主角，大地產商蕭德雄財力雄厚，除了擁有財神酒店、「凱旋門」、路環叠石塘山超高樓地段，更是南灣發展公司的重要股東。經過長達七年的換地談判，蕭德雄和鄺達財旗下的聖母灣發展公司，最終睇中毗鄰金光大道的龍環葡韻濕地，眼光獨到，並非偶然。事實上，聖母灣公司當年曾有份競投賭牌，且一度被視為大熱。 
曾伙拍劉鑾雄競投賭牌
2002年澳門賭權開放，政府發出3個博彩專營牌照，吸引21家海內外財團競逐。賭王何鴻燊的澳博、美資的美高梅，以及蕭德雄伙拍香港兩大富商劉鑾雄及龔如心合組的聖母灣公司，曾經一度被視為奪得賭牌的三大熱門。由此看來，此前的換地部署也是為賭牌鋪路，一手握有15.2萬平方米的優質地皮，位置正正在政府預想新賭場區的戰略位置，如果賭牌也到手，發展大計自然水到渠成。沒料到計劃趕不上變化，聖母灣公司最終大熱倒灶，賭牌夢碎。
賭牌揭盅後，劉鑾雄及龔如心翌月即退股，聖母灣公司將業務重心放回房地產項目，反正有地皮在手是穩賺不賠，不愁沒有買家。同年特區政府批准聖母灣公司將土地權益分拆，出售75%予信德集團，即時勁賺5億。 
崔世昌：對換地毫不知情
聖母灣公司的本地股東亦大有來頭，除了蕭德雄，史鐵生亦是南灣發展公司的股東之一。該公司由賭王何鴻燊牽頭，90年代參與「玫瑰園」填海計劃，前特首何厚鏵 (當選後已退出)  、在美國捲入洗黑錢案仍被拘留的地產富商吳立勝、律師公會主席華年達等商界重量級人物也是股東。政府將於7月底收回南灣湖CD區13幅批地，身為「大地主」的南灣發展公司亦正處於收地旋渦的核心。
根據商業登記，特首胞兄、間選議員崔世昌在2000年至2010年間一直是聖母灣公司的監事會成員。崔世昌受訪時稱，自己只是以核數師身份參與其中，對換地案毫不知情。另一名換地案主角鄺達財，同樣活躍於地產界，伙拍蕭德雄參與不少發展項目，平日作風低調。蕭、鄺、史鐵生這鐵三角組合，也是凱旋門發展公司的股東，關於「凱旋門」換地的來龍去脈另文已有詳述，在此不贅。