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長和受惠歐洲經濟好轉
2017-05-29 06:35
長和受惠歐洲經濟好轉
歐元區剛公佈五月製造業和服務業PMI，兩者創近六年新高，反映經濟活動加快。歐元區首季GDP按年增長1.7%，四月CPI按年升1.9%，數字反映通脹低迷的擔憂可紓緩，加上法國大選後令區內的政治風險降低，市場對歐元區經濟前景變得樂觀。歐央行去年十二月宣佈今年四月起，每月買債規模由800億降至600億歐元，並延長至年底。消息促使歐元開始上升，近期兌美元更升破1.12水平，創六個月新高。英鎊因英國硬脫歐風險減少，最近亦創七個月新高。
歐元區經濟好轉，歐元及英鎊走勢轉強，在歐洲具有較多業務的長和(001)可望受惠，其股價近日轉強，值得關注。長和市值逾3,900億港元，業務遍佈全球超過50個國家且多元化，包括港口及相關服務、零售、基建、能源和電訊。
歐洲為集團最大收入及盈利來源，一六年佔整體收入及EBIDTA分別達49%及55%。當中，英國為主要貢獻地區，佔歐洲業務的EBITDA超過一半，主要以公用事業及電訊為主，受英國脫歐影響較小，更重要的是英鎊由脫歐之後的低位逐漸回升，匯率改善有助英國業績表現。而其他歐洲地區業務主要以零售及電訊為主，零售業務可望受惠歐元區經濟好轉，且電訊業務（歐洲3集團）前景亦樂觀。
另外，香港佔總收入13%。去年香港零售業務的盈利出現倒退，主要是受旅客下跌影響。今年香港零售市道始見好轉跡象，三月的整體零售銷售及旅客人次分別止跌回升3.1%及8.8%。隨着中國經濟及人民幣回穩，亦有助集團的香港零售業務改善。
總括，集團業務多元化，可受惠環球經濟改善，尤其是歐洲經濟復甦動力逐漸增強，利好長和位於歐洲的業務表現。預測市盈率11倍，估值合理，此股適合較保守的長線投資者，須留意歐洲的經濟情況。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
澳門日報新聞
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