香港新股市場升溫
今年首5個月，香港新股集資額為1839億港元，按年升逾6倍。有業界人士表示，近期，香港新股應市並不多，因此累積一定需求，熱度回升是合理，不過賺錢效應依然疲弱，實際回報未必吸引。
六月開局一般，恒生指數未能突破，主要是市場憂慮美國通脹，聯儲局有提前收緊貨幣政策的壓力，加上中美政經關係依然緊張，以及全球疫情仍在變化之中，令氣氛更為觀望，然而在悶市中，新股市場卻有升溫跡象。業界人士表示，上月京東物流已見認購熱潮，時代天使亦大幅超購，吸引70萬人追捧，大市冷、新股熱，其實只反映資金輪動，並不意味新股已出現如去年般的賺錢效應。
今年首5個月，新股集資額為1839億港元，按年升逾6倍，上市公司數目為39間，按年跌29%。業界人士表示，今年新股的高潮在快手上市時，其後大市及科網股調整，新股無論在認購反應、首掛升幅及上市後表現等指標上，都見轉差。顯然，新股市場的行情，不單看公司的基本面，還主要關乎市場資金動向、投資風險偏好及賺錢效應之上。當新股首掛欠佳，甚至破底，賺錢效應不再，市場對新股的熱度自然會下降。
近期，香港新股應市並不多，因此累積一定需求，熱度回升是合理，不過賺錢效應依然疲弱。以京東物流為例，超購715倍，凍結資金約5200億港元，吸引逾130萬份申請。惟首掛收市只較招股價微升，進取認購的人易損手，股價之後上升動力也非常有限，反映市場已欠缺資金、誘因推高新股的估值，讓散戶有利可圖，製造新股賺錢效應。
業界人士指，時代天使這次招股，可能是新股市場的希望所在。一來是時代天使的業務具獨特性，有龍頭優勢；二是公司收入盈利增長可觀；三是行業複合增長強勁；四是醫美行業當時得令，估值上升空間大。其上市市值為286億港元，而投行估計其合理市值約在350-400億之間，而看看基本面普通，但也有醫美概念的四環醫藥，市值也有320億，可見時代天使並不昂貴，首掛表現值得期待。時代天使之後，再有一家受注目的新股，就是奈雪的茶，是內地領先的高端現制茶飲連鎖品牌，近年急速擴大零售網路，截至2020年9月，已增至422間，覆蓋中國61個城市，更重要是奈雪已建立品牌社區，已成為年輕人的潮流標誌，這給予市場想像空間。然而瑞幸事年，打擊內地快快餐料連鎖店的聲譽，再加上奈雪現仍只著眼於規模，盈利能力未顯現，可能影響其最終新股表現。
業界人士表示，新股市場仍處回氣期，業務獨特，具賺錢效應的新股，數量上也不多。與去年情況不一樣，這次新股回暖暫時只在認購反應之上，未觸及賺錢效應，亦看不到資金具信心操作新股，因此新股熱度回升，實際回報未必吸引，而專攻新股槓桿認購的投資人，宜多留意新股的基本面、行業成長性及估值等因素，純炒新股供求，此時此刻，已未必容易奏效。
昨日是端午節假期，港股休市一日，今日復市。
機構看好A股後市 把握短期輪動機遇
上周A股市場整體呈現震盪走勢，上證指數、深證成指全周分別下跌0.06%、0.47%。展望後市，有機構認為有機構認為存量資金頻繁調倉的博弈將繼續主導6月市場，基本面因素短期影響趨弱，估值依然是主要驅動，建議繼續把握短期市場輪動下的機遇。
該機構分析，首先，增量資金並未大幅入場，機構端資金流入緩慢，萬億成交的背後更多是存量資金頻繁調倉，以短平快的交易風格博弈估值彈性，隨著中報披露漸近，結構博弈將緩慢退潮。其次，基本面因素對市場的短期影響趨弱，A股依然處於平靜期，依然處於估值驅動階段。最後，把握短期市場輪動機遇，短期交易週期與主題，中期緊扣成長製造主線：1）中報業績確定性高的上游資源品短期更受資金青睞；2）短期有政策催化的主題，包括橫琴概念板塊和軍工也值得關注；3）隨著交易驅動退潮，建議緊扣中期的成長製造主線，繼續配置新能源、科技自主可控、國防安全和智能製造等板塊。
另有分析機構表示，中美最新的通脹數據均超預期上升，但A股和美股均不跌反漲，顯示股市對通脹開始脫敏，下半年通脹壓力下降。既然對通脹最擔憂的階段即將過去，今年的主要矛盾回歸基本面，歷史上牛市中指數高點略提前於盈利高點，預計本輪ROE高點預計在21Q4-22Q1，隨著通脹最擔憂的階段過去，盈利將成為市場主要的驅動力，判斷今年企業盈利還將向上。統計A股各主要股指在2000-2020年間每一年的振幅（年內最高價相對最低價的漲幅），以上證綜指、滬深300為例，年振幅基本都在25%-30%附近，牛市或熊市時振幅會略高於60%，今年至今上證綜指/滬深300振幅僅12%/21%。今年上證綜指的低點是3月9日的3328點，滬深300在3月25日的4883點，結合年度振幅規律，指數有望創年內新高。
分析機構表示，對下半年A股盈利的預期仍較為樂觀。一方面，在階段性政策控制大宗品價格上漲斜率後，下半年「碳中和」主導的「供給收縮」有望有序延續，部分結構性外需拉動的製造業「供需缺口」繼續對A股盈利能力及盈利增速形成支撐；另一方面，在行業格局改善的背景下，一些中游製造行業毛利率對於大宗品漲價並不顯著受損，且16年之後對成本漲價的傳導和抵禦能力進一步增強，這也會使下半年A股盈利保持一定的韌性。因此認為盈利圍繞「量價最優解」依然可以挖掘利潤率抬升的結構性機會。認為下半年A股盈利韌性支撐、流動性緩而不緊的格局下，有望乘流而上。