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股市行情

2021-06-15 00:35

香港新股市場升溫
今年首5個月,香港新股集資額為1839億港元,按年升逾6倍。有業界人士表示,近期,香港新股應市並不多,因此累積一定需求,熱度回升是合理,不過賺錢效應依然疲弱,實際回報未必吸引。
六月開局一般,恒生指數未能突破,主要是市場憂慮美國通脹,聯儲局有提前收緊貨幣政策的壓力,加上中美政經關係依然緊張,以及全球疫情仍在變化之中,令氣氛更為觀望,然而在悶市中,新股市場卻有升溫跡象。業界人士表示,上月京東物流已見認購熱潮,時代天使亦大幅超購,吸引70萬人追捧,大市冷、新股熱,其實只反映資金輪動,並不意味新股已出現如去年般的賺錢效應。
今年首5個月,新股集資額為1839億港元,按年升逾6倍,上市公司數目為39間,按年跌29%。業界人士表示,今年新股的高潮在快手上市時,其後大市及科網股調整,新股無論在認購反應、首掛升幅及上市後表現等指標上,都見轉差。顯然,新股市場的行情,不單看公司的基本面,還主要關乎市場資金動向、投資風險偏好及賺錢效應之上。當新股首掛欠佳,甚至破底,賺錢效應不再,市場對新股的熱度自然會下降。
近期,香港新股應市並不多,因此累積一定需求,熱度回升是合理,不過賺錢效應依然疲弱。以京東物流為例,超購715倍,凍結資金約5200億港元,吸引逾130萬份申請。惟首掛收市只較招股價微升,進取認購的人易損手,股價之後上升動力也非常有限,反映市場已欠缺資金、誘因推高新股的估值,讓散戶有利可圖,製造新股賺錢效應。
業界人士指,時代天使這次招股,可能是新股市場的希望所在。一來是時代天使的業務具獨特性,有龍頭優勢;二是公司收入盈利增長可觀;三是行業複合增長強勁;四是醫美行業當時得令,估值上升空間大。其上市市值為286億港元,而投行估計其合理市值約在350-400億之間,而看看基本面普通,但也有醫美概念的四環醫藥,市值也有320億,可見時代天使並不昂貴,首掛表現值得期待。時代天使之後,再有一家受注目的新股,就是奈雪的茶,是內地領先的高端現制茶飲連鎖品牌,近年急速擴大零售網路,截至2020年9月,已增至422間,覆蓋中國61個城市,更重要是奈雪已建立品牌社區,已成為年輕人的潮流標誌,這給予市場想像空間。然而瑞幸事年,打擊內地快快餐料連鎖店的聲譽,再加上奈雪現仍只著眼於規模,盈利能力未顯現,可能影響其最終新股表現。
業界人士表示,新股市場仍處回氣期,業務獨特,具賺錢效應的新股,數量上也不多。與去年情況不一樣,這次新股回暖暫時只在認購反應之上,未觸及賺錢效應,亦看不到資金具信心操作新股,因此新股熱度回升,實際回報未必吸引,而專攻新股槓桿認購的投資人,宜多留意新股的基本面、行業成長性及估值等因素,純炒新股供求,此時此刻,已未必容易奏效。
昨日是端午節假期,港股休市一日,今日復市。
機構看好A股後市 把握短期輪動機遇
上周A股市場整體呈現震盪走勢,上證指數、深證成指全周分別下跌0.06%、0.47%。展望後市,有機構認為有機構認為存量資金頻繁調倉的博弈將繼續主導6月市場,基本面因素短期影響趨弱,估值依然是主要驅動,建議繼續把握短期市場輪動下的機遇。
該機構分析,首先,增量資金並未大幅入場,機構端資金流入緩慢,萬億成交的背後更多是存量資金頻繁調倉,以短平快的交易風格博弈估值彈性,隨著中報披露漸近,結構博弈將緩慢退潮。其次,基本面因素對市場的短期影響趨弱,A股依然處於平靜期,依然處於估值驅動階段。最後,把握短期市場輪動機遇,短期交易週期與主題,中期緊扣成長製造主線:1)中報業績確定性高的上游資源品短期更受資金青睞;2)短期有政策催化的主題,包括橫琴概念板塊和軍工也值得關注;3)隨著交易驅動退潮,建議緊扣中期的成長製造主線,繼續配置新能源、科技自主可控、國防安全和智能製造等板塊。
另有分析機構表示,中美最新的通脹數據均超預期上升,但A股和美股均不跌反漲,顯示股市對通脹開始脫敏,下半年通脹壓力下降。既然對通脹最擔憂的階段即將過去,今年的主要矛盾回歸基本面,歷史上牛市中指數高點略提前於盈利高點,預計本輪ROE高點預計在21Q4-22Q1,隨著通脹最擔憂的階段過去,盈利將成為市場主要的驅動力,判斷今年企業盈利還將向上。統計A股各主要股指在2000-2020年間每一年的振幅(年內最高價相對最低價的漲幅),以上證綜指、滬深300為例,年振幅基本都在25%-30%附近,牛市或熊市時振幅會略高於60%,今年至今上證綜指/滬深300振幅僅12%/21%。今年上證綜指的低點是3月9日的3328點,滬深300在3月25日的4883點,結合年度振幅規律,指數有望創年內新高。
分析機構表示,對下半年A股盈利的預期仍較為樂觀。一方面,在階段性政策控制大宗品價格上漲斜率後,下半年「碳中和」主導的「供給收縮」有望有序延續,部分結構性外需拉動的製造業「供需缺口」繼續對A股盈利能力及盈利增速形成支撐;另一方面,在行業格局改善的背景下,一些中游製造行業毛利率對於大宗品漲價並不顯著受損,且16年之後對成本漲價的傳導和抵禦能力進一步增強,這也會使下半年A股盈利保持一定的韌性。因此認為盈利圍繞「量價最優解」依然可以挖掘利潤率抬升的結構性機會。認為下半年A股盈利韌性支撐、流動性緩而不緊的格局下,有望乘流而上。