恆指昨跌274點 收報28994點

美股週一收盤漲跌不一，道指跌150點，納指與標普500指數創歷史新高。交易員繼續評估美國的通脹形勢及美聯儲的應對政策，並等待本周晚些時候公佈的非農就業等關鍵經濟數據。昨日港股高開低走，截至收盤，恆指跌274.20點，跌幅0.94%，報28994.10點，國企指數跌0.98%，紅籌指數跌1.51%。

餐飲股強勢，海底撈漲近9%，呷哺呷哺漲4.5%，九毛九漲超2%；光伏太陽能股走強，卡姆丹克太陽能漲超20%，順風清潔能源、洛陽玻璃漲近12%；石油股普跌，中國石油化工股份跌4.59%，中國石油股份跌超4%，中國海洋石油跌近3%。

有分析師認為，在美國聯儲局內的隔夜逆回購利率操作RRP，即是金融機構將資金存放在聯儲局內。在3月份結存是零，但到上日已急升至超過8100億美元。正反映出市場上的資金已過份充裕。在5月內的美國國庫票據，到7月份已經是零利率。更反映出短期利率，已可以是負利率。聯儲局曾反對，亦不希望美國會出現負利率，因為在當地的金融體系內，有大量貨幣基金（銀行存款），金額可高達4.8萬億美元。如果出現負利率，這批資金將會大量轉換其他貨幣或黃金。美元的弱勢就極為危險。

港股昨日上午收跌225點。午後再延跌勢，曾擴大跌幅至最多跌292點，更失守29000關口，低見28975。續在關口附近橫行。在ATMX板塊內的阿里巴巴近日持續強勢，更連升5日，昨日曾高見225元，並創近兩個月高位。遠勝遭北水連續多日沽售的騰訊。主要為投資者感覺集團在螞蟻事件後，已按照官方監管機構的要求，申請所需牌照，及設定各項監管制度。因此對公司亦恢復信心而追入。

指數午後弱勢盤整 滬指跌0.92%

A股三大指數昨開盤漲跌不一，開盤後大小指數走勢分化，權重股走勢萎靡，創指表現較為強勢，一度漲近1%，盤中指數沖高回落至集體翻綠，臨近尾盤，滬指跌近1%。板塊方面，豬肉股開盤走低，軟體服務概念開盤走高，昇騰概念股受利好消息刺激開盤大漲，紡織服裝板塊繼續走強。總體而言，多空博弈激烈，個股跌多漲少，賺錢效應較差。午後指數橫盤震盪。板塊方面，新冠檢測板塊午後拉升，鹽湖提鋰板塊異動，BIPV概念回暖。總體而言，市場情緒趨冷，個股跌多漲少，賺錢效應較差。截至收盤，滬指跌0.92%，報3573.18點，成交額達4409億元；深成指跌0.99%，報14999.80點，成交額達5565億元；創指跌0.19%，報3406.34點，成交額達2307億元。

從盤面上看，紡織服裝、旅遊酒店、化纖行業、工藝商品等板塊逆市上漲，航太航空、木業傢俱、船舶製造、裝修裝飾、汽車行業、電子元件、電力行業、煤炭、釀酒行業等行業跌幅居前。題材股方面，有機矽、HIT電池、線上旅遊、體外診斷、鋰電池、鹽湖提鋰等領漲，EDA概念、華為汽車、LED、被動元件、廣電、第三代半導體、豬肉概念、汽車晶片等跌幅居前。

投資專家認為，7月是市場從平靜期向共振上行期的轉換階段。預計跨月期間博弈性資金退潮會導致市場結構性波動有所加大，建議緊抓高景氣主線，繼續增配成長製造板塊。首先，二季度機構增量入場資金有限，一致性上漲預期驅動大量博弈資金入場，博弈性資金退潮可能導致市場結構性波動有所加大。其次，整體經濟依舊維持穩步復甦趨勢，預計7月經濟數據延續緩慢復甦，但節奏遲緩、局部信用風險事件等擾動因素也開始增多，政策依然會保持平穩，支持經濟持續修復。最後，國內宏觀流動性受海外影響有限，貨幣政策有望繼續保持平穩，權益資產的相對吸引力在多重政策引導下凸顯，資本市場流動性依舊充裕。整體而言7月市場將從估值驅動轉向盈利驅動，從一致上漲預期回歸常態，從結構性過熱的主題行情切換至中報高景氣主線，配置上建議繼續緊抓新能源、科技自主可控、國防安全和智能製造四條高景氣成長製造主線，市場結構性波動將帶來新的入場機會。

對於下半年來說，在市場向好趨勢未變之際，實際上核心邏輯或仍徘徊於「低估值」以及「強業績」主線。下半年依舊可按照這個邏輯進行機會的挖掘和捕捉，尤其是季報窗口期，對於業績以及中報行情的關注應該是市場兩條核心主線。不過，考慮到經濟以及流動性的限制，對指數向好的空間和力度應適當降低預期。