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騰訊業績只符市場預期
2014-08-18 00:00
騰訊業績只符市場預期
上周市場之焦點股份騰訊(700 HK)公佈中期業績，只符合市場預期，不少科技股亦會在近段時間陸續公佈業績，筆者今期會為讀者介紹騰訊業績。
騰訊是內地滲透率最高及接觸層面最廣的互聯網綜合服務供應商，騰訊的核心價值來自公司現有的客戶群，公司擁有內地最受歡迎的即時通訊系統（QQ及微信），中國市場份額約八成。以一四年上半年公司收入計算，增值服務佔總收入的80%、網絡廣告佔總收入10%、電子商務佔總收入7%、其他業務則佔總收入3%。公司三大業務收入中，佔比最大的增值服務今年首季比去年同期增長46%，其中主要由QQ手機版與微信上的手機遊戲收入貢獻。
騰訊上周公佈截至今年六月底的中期業績，上半年錄得收入381.5億元人民幣，增長為37%；錄得盈利122.9億元人民幣，增長59%；每股基本盈利1.332元，增長58%；毛利率為59.7%。市場關注微信和QQ的用戶數，今年上半年微信及WeChat的合併月活躍帳戶同比增長57%至4.38億戶，較第一季末環比增加10.7%；而QQ的月活躍帳戶截至第二季末有8.293億戶，同比只升1.3%。騰訊行內競爭地位非常強，因為網絡效應，其他企業或網絡平台較難影響公司地位。
投資者應如何判斷公司業績是否超出市場預期？最直接和重要的方法就是業績公佈後的股價表現，其重要性遠超分析員言論。以騰訊為例，公司業績公佈後2日，股價跌2.2%，顯示業績達不到市場很高預期。以上周收市價計算，公司今年預測市盈率約39.8倍，現股價已反映公司業績之增長，估值並不便宜。投資者要留意公司能否保持其業務的高增長。
中國工商銀行（澳門）李俊耀
billyliang@mc.icbc.com.cn
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