行業整頓創造低吸機會

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中國證監會一月十六日宣佈多家券商因融資融券業務違規而受罰。其後，證監會明確表示兩融事件的目的不在於打擊市場，強調融資類業務運行平穩，整體風險可控。

新浪證券報道，海通證券(6837)表示，兩融業務暫停新開戶三個月，經測算對公司業務影響不大，約影響906萬利潤。目前50萬以下客戶在融資融券餘額中佔比較小，50萬以上客戶符合開兩融資格但尚未開戶的只有十幾萬戶，佔總客戶比較低。

一月廿三日，海通證券公佈一四年度業績快報，營收和純利按年分別增72%及89%，表現強勁。上年度利潤總額達104.15億元，當中股東淨利潤約76.4億元，基本每股收益同樣增加逾9成至每股0.8元。

海通證券業績造好，主因去年市場交投活躍，帶動公司業務發展。憑藉去年股市交易頻繁的機會把經紀業務轉型，並配合客戶資金增加，進一步發展融資融券（兩融）及股票質押等業務，令公司於經紀業務上的收入得以穩步增長。

市場預期，其他主要券商的表現同樣出色，當中中信証券(6030)淨利預期可增長75.2%，達91.9億元；中國銀河(6881)則升54.4%，達33億元。總體上來說，兩融事件處罰對市場情緒影響遠大於實質影響，A股牛市的邏輯仍然成立，投資者可以考慮回調後吸納。

海通業績快報公佈後，彭博綜合券商進一步調升公司盈利增長。根據最新預測，公司每股盈利一五年可達25%以上的增長，對應15.6倍市盈率，目標價21.5港元，較一月廿六日收市價17.48尚有約23%的空間。

中國銀行私人銀行（澳門）蔣燕