友邦保險業績佳
一四年中國經濟增長放緩、國際油價大跌,加上歐洲債務危機有重燃跡象,現時外圍經濟不明朗,投資者可考慮股價較穩定及業績表現不俗的友邦保險(1299)。友邦保險此前公佈業績表現不俗,繼續保持增長。
友邦保險是亞太區主要的壽險集團,於區內為個人和商業客戶提供產品及服務,包括保險、保障、儲蓄、投資和退休等,在亞太區內17個市場擁有全資營運附屬公司或分支機搆,服務範圍包括香港、韓國、新加坡、泰國及中國等地區,其中香港(31%)、泰國(19%)、新加坡(15%)、馬來西亞(10%)及中國(10%)分部則是公司業務收入重要來源。
友邦保險一四年業績顯示,稅後營運溢利增16%至29.1億(美元,下同),每股營運盈利升16%至0.2431元,純利升22%至34.5億。新業務價值升24%至18.45億,年化新保費增11%至37億,新業務價值利潤率升5個百分點至49.1%。按香港保險公司條例基準計算的償付能力充足率為427%;內涵價值權益增加42億至390億,升12%。內涵價值是公司保單未來盈利的折現值,由於保險公司主要收入為保單收入及投資收入,保費收益較投資收益穩定,所以內涵價值是估值保險公司所用的一個重要指標。
現時亞洲仍是全球最具活力吸引的保險市場之一,加上區內社會保障水準偏低,以及中至高收入家庭數目的迅速增加,市場預期公司業務仍有較高增長空間。以上周收市價計算,公司預測市盈率為19倍,公司的Price to Embedded Value(市值 / 內涵價值,類似市賬率的計法)是1.5倍,估值合理。友邦保險宜長線投資者,投資者可留意集團保費收入,以及集團在亞太區的業務增長。
中國工商銀行(澳門) 李俊耀博士
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