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央行政策現端倪 歐元或反高潮

2016-03-17 06:30

    央行政策現端倪    歐元或反高潮

    上周四歐洲央行宣佈降息。但在央行行長德拉吉發言表示未來再無意減息後,歐元V形反彈,收復全日失地,更進一步跳升1.7%至1.1217,創去年十二月三日以來單日最大波幅。

    歐元異常的表現實際上為投資者帶出一點警示。首先歐央行降息政策令歐元不跌反升,是受德拉吉言論影響。在會議後的記者會上,德拉吉表示央行宣佈措施相當多,且每項措施都很重大,並以能夠造成最大的刺激經濟與物價效果來設計。從當天的情況來看預期無需再降息,下跌力度自然遠低預期。

    歐央行公佈未來貨策所釋出更重要的訊息是:歐元將不再加入貨幣貶值戰。自美國金融風暴爆發以來,全球央行一直以其國家貨幣的貶值藉以刺激國家經濟。但去年開始,多國加入負利率貨策行列,令貨幣競貶話題於本年度越吹越烈。

    對德拉吉會後言論,市場解讀為央行正暗示接下來重點將透過國內信貸帶動增長,而非專注讓歐元進一步貶值,並開始履行在G20會議上避免貨幣競貶的承諾。因此,從歐央行對未來貨策的預期中,短線或為歐元匯價帶來一定支持。

    在外圍環境上,美國公佈二月零售銷售降0.1%;一月零售銷售則由上揚0.2%下修至降0.4%,表示消費意慾依然低迷,甚至有嚴重跡象。由於消費支出佔經濟2/3,雖然目前仍有房價與就業市場支撐,但首季GDP預期要下調半個百分點至1.9%,表明市場對經濟存隱憂。以目前經濟數據及環球經濟環境看,料周四凌晨美聯儲局一連兩天的利率會議公佈將按兵不動。美元指數走高幅度將受限,也為歐元進一步上升提供較大空間。

    最後,歐元周四碰及的1.0820非常接近三月二日低位1.0823,料此區將視為重要關鍵支持位,只要未下破,後市有機會上望至二月十一日高位,即1.1375水平。

    中國銀行澳門分行資金部