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恒生銀行受惠港息上升
2017-01-23 06:35
恒生銀行受惠港息上升
上周聯儲局主席耶倫發表演講表示，失業率目前接近預期的正常水平，通脹率也開始朝着2%的目標回升，聯儲局在未來的漸進加息是合理的。現時美國利率期貨顯示今年加息零至一次的機率約28%，兩次約32%，三次或以上約39%，反映市場認為一七年加息步伐有機會加快。
特朗普在日前正式宣誓就職美國總統。自特朗普當選美國總統後，市場便憧憬其主張的財政政策，如減稅及擴大基建開支會帶動美國通脹預期上升，令美國息口水平於大選後上升，有助銀行淨息差擴闊，增加淨利息收入。加上特朗普主張放寬對金融業監管，利好金融股。特朗普當選後，美國金融板塊造好，投資者可以關注業務以美元及港元為主的金融股，如香港的本地銀行恒生銀行(011)。
恒生銀行是以香港本地業務為主的銀行，一六年中期業績顯示，其中零售銀行業務佔該行溢利47%、商業銀行業務佔26%、環球銀行業務佔26%。因聯匯制度下，香港跟隨美國加息，有助推升香港銀行同業拆息上升，以三個月港元拆息為例，由去年特朗普當選時的0.64%趨升至上周的0.99%。銀行的資產（例如大部分貸款）收益率已經上升，存款或負債的息率上升速度則相對較慢，未來淨息差有望擴闊。事實上，香港大部分按揭息率是以香港銀行同業拆息計算，已跟隨拆息上升。恒生銀行一六年上半年的淨息差為1.74%，市場預期該行今年的淨息差為1.9%至2%，今年每股盈利較16年上升8%至9.2港元，今年市盈率為16.5倍，以一家保守經營的銀行來說，估值合理。
恒生銀行的股息率近4%，股息率不俗，比較適宜保守或長線的投資者。投資時可以留意美國加息步伐的快慢，以及銀行淨息差的變化。
工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士
澳門日報新聞
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